S&P 500: Los ganadores y perdedores de marzo de 2025
Tras un fuerte comienzo de año -ganando un 2,7% en enero-, el S&P 500 se volvió negativo en los meses siguientes. Febrero registró un modesto descenso del 1,4%, pero marzo registró una caída mucho más pronunciada del 5,75%. De los 500 componentes del índice, 349 terminaron marzo en números rojos, mientras que el resto de valores consiguieron registrar ganancias. En este artículo, desglosamos los principales ganadores y perdedores del S&P 500 en marzo de 2025 y examinamos los factores clave que explican sus movimientos bursátiles.
Los mejores resultados del S&P 500 en marzo
Entre los valores con mejores resultados se encuentran Dollar General ($DG), Huntington Ingalls Industries ($HII) y The Mosaic Company ($MOS). A continuación te explicamos por qué destacaron cada uno de ellos:
Dollar General ($DG) +18,54%.
Dollar General, un importante minorista de descuento estadounidense que atiende predominantemente a compradores con ingresos bajos o medios, subió casi un 19% en marzo de 2025. La subida se produjo después de que el 13 de marzo se publicaran unos resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2024 mejores de lo esperado, que aliviaron la preocupación por una recesión prolongada. Las ventas en el mismo establecimiento aumentaron un 1,2%, y el BPA de 1,68 $ superó las previsiones de 1,50 $. La dirección atribuyó la mejora de los resultados a esfuerzos como la remodelación de las tiendas y un control más estricto de las existencias.
La sorpresa de los beneficios marcó un posible punto de inflexión para las acciones, que habían caído casi un 70% en los dos años anteriores. El director general Todd Vasos, que regresó en 2023, parece estar avanzando en su estrategia de cambio. El cierre de 96 tiendas poco rentables en el cuarto trimestre fue visto por los analistas como un cambio más amplio hacia la mejora de la eficiencia operativa y la rentabilidad. Aunque las previsiones para el ejercicio fiscal 2025 eran conservadoras, el atractivo de Dollar General como apuesta defensiva en un entorno económico difícil contribuyó a alimentar el optimismo de los inversores. A medida que la alta inflación presiona a los consumidores de bajos ingresos, los minoristas de descuento como DG se están beneficiando del renovado interés de los compradores, lo que ha contribuido al fuerte repunte de las acciones en marzo.
Huntington Ingalls Industries ($HII) +16,21%.
Huntington Ingalls Industries, el mayor constructor naval militar estadounidense, conocido por sus portaaviones y destructores, subió más de un 16% en marzo. La subida se vio impulsada en gran medida por los importantes anuncios políticos del gobierno. A principios de marzo, el ex presidente Donald Trump desveló planes para impulsar la industria naval estadounidense, incluida la creación de una Oficina de Construcción Naval de la Casa Blanca y posibles aranceles sobre los buques de construcción china que entren en los puertos estadounidenses.
Los inversores identificaron rápidamente a HII como beneficiario directo de esta estrategia. El anuncio indicaba la posibilidad de que aumentaran los contratos nacionales de construcción naval y la inversión pública, sobre todo en empresas que ya suministran a la Marina. El sector de defensa en general también experimentó ganancias en previsión de un mayor gasto militar, pero HII obtuvo mejores resultados debido a su clara alineación con el cambio de política. El repunte revirtió las pérdidas de un débil informe de beneficios de febrero, y los inversores se volcaron en el valor al aumentar las expectativas de un impulso a largo plazo de la demanda de construcción naval vinculada a la política comercial e industrial.
Sumándose al impulso alcista, la división Mission Technologies de HII anunció el 13 de marzo que se le había adjudicado una orden de trabajo de 182 millones de dólares por cinco años para apoyar los dispositivos de entrenamiento de pilotos de F-16 para las Fuerzas Aéreas estadounidenses. En virtud del contrato, HII y el subcontratista Trident Military Systems proporcionarán mantenimiento de ingeniería y logística para los sistemas Mission Tactics Trainer utilizados por la Guardia Nacional Aérea, la Reserva del Ejército del Aire y la Armada.
The Mosaic Company ($MOS) +12,92
The Mosaic Company, uno de los mayores productores mundiales de fertilizantes fosfatados y potásicos, subió casi un 13% en marzo, ya que las optimistas previsiones y las favorables tendencias del mercado levantaron el ánimo de los inversores. En su Día del Inversor 2025, el 18 de marzo, Mosaic proyectó un EBITDA ajustado de hasta 3.500 millones de dólares para 2030. La empresa también anunció un programa de reducción de costes de 150 millones de dólares y planes para monetizar activos no estratégicos, lo que indica un renovado interés por mejorar los márgenes y el crecimiento a largo plazo.
Las detalladas previsiones tranquilizaron a los inversores tras un decepcionante mes de febrero, en el que las acciones cayeron debido a unas perspectivas a corto plazo más débiles. Mosaic se benefició de la mejora de los fundamentos de los mercados mundiales de fertilizantes. El aumento de la demanda de cereales, el menor suministro de cultivos y la estabilización de los precios de la potasa y el fosfato contribuyeron a reforzar la historia de crecimiento de la empresa. Combinados con una mayor capacidad de fijación de precios a principios de 2025 y una dinámica positiva del sector, estos factores impulsaron a MOS a ganancias de dos dígitos durante el mes.
Los peores resultados del S&P 500 en febrero
Entre los principales perdedores del S&P 500 en marzo de 2025 figuran Delta Air Lines (DAL), United Airlines (UAL) y Teradyne (TER). Cada uno de ellos se enfrentó a presiones crecientes -desde severos recortes de las previsiones de beneficios y el debilitamiento de la demanda de viajes hasta la incertidumbre relacionada con las políticas comerciales- que provocaron fuertes caídas de sus cotizaciones bursátiles. He aquí un análisis más detallado de los factores clave de su bajo rendimiento.
Delta Air Lines ($DAL) -27,48%.
Delta Air Lines, una de las mayores compañías aéreas estadounidenses con una fuerte presencia en los viajes nacionales e internacionales, vio caer sus acciones más de un 27% en marzo. La fuerte caída fue provocada por un importante recorte de las previsiones el 10 de marzo, cuando la empresa redujo drásticamente su previsión de beneficios ajustados para el 1T 2025 a 0,30-0,50 $ por acción, aproximadamente la mitad de su previsión anterior de 0,70-1,00 $. La advertencia de beneficios, emitida en una conferencia de inversores y posteriormente reiterada públicamente, cogió desprevenidos a los analistas. El Consejero Delegado, Ed Bastian, apuntó al debilitamiento de la demanda, señalando un retroceso de los viajes corporativos y la indecisión de los clientes de ocio: «A los consumidores de un negocio discrecional no les gusta la incertidumbre».
La reacción inmediata fue severa, y las acciones cayeron cerca de un 14% el día del anuncio. La caída continuó a medida que avanzaba marzo, dejando a DAL casi un 30% por debajo de los niveles de febrero. Los inversores se asustaron por la revisión de las previsiones y los comentarios pesimistas, que indicaban una reducción de las reservas futuras y de los márgenes, parámetros clave para la valoración de las aerolíneas.
El contexto macroeconómico intensificó aún más las ventas masivas. Bastian citó explícitamente la incertidumbre económica estadounidense, la inflación y los aranceles como factores que debilitan la confianza de los consumidores y las empresas. Los informes sobre el descenso de los viajes de empresa, el creciente temor a una posible recesión y los recortes presupuestarios en los organismos federales crearon una tormenta perfecta. En esencia, el desplome de Delta en marzo reflejó un bucle de retroalimentación negativa: una rebaja de los beneficios específica de la empresa agravada por presiones económicas más amplias, que provocó una caída de casi el 27% que situó a DAL entre los peores resultados del S&P.
United Airlines Holdings ($UAL) -26,39
Las acciones de United Airlines siguieron la caída de Delta en marzo, cuando la aerolínea emitió una actualización de sus previsiones que indicaba que el optimismo del sector para principios de 2025 estaba fuera de lugar. Tras la advertencia de Delta, United ajustó su previsión de beneficios del 1T al extremo inferior de su rango anterior. La aerolínea citó una «fuerte ralentización de los ingresos» a finales de febrero y marzo, sobre todo en las rutas que dependen de los viajes de gobiernos y empresas. En particular, United reveló un descenso del 50% en las reservas de viajes relacionados con el gobierno, lo que refleja una reducción significativa de los viajes de las agencias federales.
La actualización se produjo durante la conferencia del sector de JPMorgan celebrada el 11 de marzo, en la que el consejero delegado de United y otros ejecutivos debatieron con franqueza los retos de la demanda a los que se enfrenta el sector. Los inversores lo interpretaron como una confirmación de que la desaceleración no era exclusiva de Delta, sino que afectaba a todo el sector aéreo. Como resultado, las acciones de United cayeron aproximadamente un 26% en marzo, reflejando de cerca la caída de Delta. La revisión de las previsiones de la empresa y la ralentización general de la demanda fueron los principales impulsores de los malos resultados de las acciones.
Teradyne Inc. ($TER) -24,81
Teradyne, proveedor de equipos de pruebas de semiconductores, vio cómo sus acciones se desplomaban casi un 25% en marzo, después de que la empresa emitiera una advertencia sobre una ralentización de la demanda debida a la escalada de las tensiones comerciales. El 11 de marzo, Teradyne revisó sus previsiones de ingresos para el segundo trimestre de 2025, pronosticando un descenso entre plano y del 10% secuencial, y rebajó sus expectativas de crecimiento para todo el año. La empresa atribuyó la cautela a las posibles repercusiones de las nuevas políticas comerciales estadounidenses, en particular los aranceles y las restricciones a la exportación a China, que podrían retrasar los pedidos o reducir la demanda de los fabricantes de productos electrónicos.
El anuncio, realizado durante una presentación a los inversores, no estaba relacionado con un fallo en los beneficios actuales, sino que era una advertencia de cara al futuro basada en factores geopolíticos. A pesar de ello, los inversores reaccionaron rápidamente, haciendo caer las acciones de Teradyne un 17% el día del anuncio, lo que la convirtió en una de las mayores bajadas del S&P 500. La advertencia puso de relieve cómo el sector más amplio de los semiconductores se estaba viendo afectado por las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, asustando a los inversores y suscitando preocupación por una ralentización del gasto de capital en semiconductores.
La caída de Teradyne se produjo en un contexto de creciente preocupación por la ralentización del sector tecnológico debido a la actual guerra comercial.
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