JP Morgan ($JPM) y otros bancos – Resumen de ganancias y comentarios de los consumidores – 13 de julio de 2024
Resultados
- Los ingresos declarados aumentaron un 10%.
- El crecimiento de los ingresos se vio favorecido por una ganancia en la compra de First Republic y los beneficios de su intercambio de participaciones en Visa.
- Incumplió las estimaciones de BPA GAAP de 4,51 $ en 0,11 $.
- Los márgenes y rendimientos GAAP se vieron favorecidos por la misma dinámica de Visa.
- Cumpliendo holgadamente las estimaciones de ROE; Superando holgadamente las estimaciones de ROA del 1,31% en unos sólidos 48 puntos básicos.
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Orientación anual y valoración
Aumentó la guía anual de ingresos netos por intereses de 90.000 millones de dólares a 91.000 millones de dólares; Cambió la tasa de cargos netos (NCO) del servicio de tarjetas por debajo del 3,5% al 3,4%.
JP Morgan cotiza a 12 veces el BPA de este año. Se espera que el BPA crezca un 3,7% interanual este año y un -0,5% interanual el año que viene. He aquí cómo se compara su múltiplo de valoración con las normas históricas:
Balance
- 3.050 millones de dólares en provisiones para pérdidas crediticias, frente a 1.880 millones en el trimestre y 2.890 millones en el año.
- Las provisiones de este trimestre incluyeron 2.200 millones de dólares en insolvencias netas, frente a 1.400 millones interanuales.
- Las provisiones de este trimestre también incluyeron 800 millones de dólares en reservas constituidas, frente a 1.500 millones de dólares interanuales.
- La constitución de reservas estaba relacionada predominantemente con la vertiente de consumo de su negocio.
- Préstamos por valor de 1,32 billones de dólares, frente a 1,31 billones en el trimestre y 1,30 billones interanuales.
- 2,40 billones de dólares en depósitos, frente a los 2,43 billones del trimestre anterior y los 2,40 billones del año anterior.
- 394.000 millones de dólares de deuda a largo plazo.
- El recuento de acciones cayó un 1,8% interanual.
- Repartió 1,15 $ en dividendos por acción, frente a 1,00 $ interanual.
- 953.000 millones de dólares de liquidez total frente a 826.000 millones de dólares interanuales.
Comentarios económicos de las convocatorias de JP Morgan, Citibank y Wells Fargo
JP Morgan:
«Aunque las valoraciones del mercado y los diferenciales de crédito parecen reflejar unas perspectivas económicas más bien benignas, seguimos atentos a los posibles riesgos de cola». – Consejero Delegado Jamie Dimon
«En lo que respecta a las cancelaciones y la morosidad de las tarjetas, no hay mucho que ver. Sigue siendo normalización, no deterioro. Está en línea con las expectativas… se puede ver un poco de debilidad del gasto en los segmentos de rentas más bajas a medida que rotan fuera del gasto discrecional. Pero esos efectos son realmente muy sutiles». – Director Financiero Jeremy Barnum
«El entorno económico es muy fuerte y más fuerte de lo que nadie habría pensado, dado el endurecimiento de las condiciones monetarias. Aun así, estamos viendo un desempleo ligeramente más alto y una moderación del crecimiento del PIB… así que no es del todo sorprendente que veamos un poco de debilidad en algunas bolsas de gasto.» – Director Financiero Jeremy Barnum
Citi:
«Tras una pausa en el progreso, la inflación parece volver ahora a una trayectoria descendente… el gasto en servicios mantiene una tendencia al alza, pero hay signos claros de un mercado laboral que se suaviza y un presupuesto de consumo que se ajusta». – Directora General Jane Fraser
«Si nos fijamos en la macroeconomía, al entrar en la 2ª mitad del año, EE.UU. sigue siendo la economía estructuralmente más sólida del mundo». – Jane Fraser, Directora General
«Creemos que estamos viendo signos de cresta cuando nos fijamos en la morosidad bancaria estadounidense. Esperamos que las pérdidas y las tasas de siniestralidad empiecen a bajar… el coste del crédito supuso un beneficio de 32 millones de dólares impulsado por la liberación de la provisión para créditos reflejando la mejora de la macro.» – Director Financiero Mark Mason
«Aunque seguimos observando un consumidor estadounidense resistente en general, todos vemos divergencias en el rendimiento y el comportamiento según las puntuaciones FICO y los tramos de ingresos. En los tramos más bajos se están produciendo descensos más acusados en las tasas de pago y se está pidiendo más prestado. Dicho esto, estamos viendo signos de estabilización y rendimiento de la morosidad en toda nuestra cartera de tarjetas.» – Director Financiero Mark Mason
- Citi registró provisiones para pérdidas crediticias por valor de 1.820 millones de dólares, frente a los 1.840 millones de dólares trimestrales y los 2.480 millones interanuales. Se trata de su nivel de provisión más bajo en más de un año.
Wells Fargo:
«En general, la economía estadounidense sigue siendo fuerte, impulsada por un mercado laboral sano y un crecimiento sólido. Sin embargo, la economía se está ralentizando y persisten los vientos en contra derivados de una inflación aún elevada y unos tipos de interés elevados.» – Consejero Delegado Charlie Scharf
«Aunque las pérdidas en la cartera inmobiliaria comercial de oficinas aumentaron en el segundo trimestre (que es lo que está impulsando las pérdidas crediticias globales) tras disminuir el trimestre pasado, estuvieron en línea con nuestras expectativas». – Director Financiero Michael Santomassimo
Tema general de las ganancias de los grandes bancos hasta ahora:
La visión a 30.000 pies es que la economía estadounidense es más fuerte de lo que la mayoría esperaba a estas alturas del ciclo. No es tan fuerte como los sólidos niveles de los últimos años. Las cosas se ralentizan gradualmente de forma tranquila y ordenada. Esto es un buen augurio para un aterrizaje suave o una recesión muy leve y para evitar, afortunadamente, una recesión grave o una depresión.
