OPI de WeRide ($WRD): Todo lo que necesitas saber

OPI de WeRide ($WRD): Todo lo que necesitas saber

WeRide ($WRD), una empresa china de tecnología de conducción autónoma, ha solicitado recientemente una oferta pública inicial (OPI) en Estados Unidos. WeRide pretende cotizar en el Nasdaq con el símbolo «WRD» esta semana. En este artículo analizaré en profundidad la OPI de WeRide, incluyendo su modelo de negocio, cartera de productos, resultados financieros y panorama competitivo.

Qué es WeRide

Fundada en 2017, WeRide está especializada en desarrollar y comercializar soluciones de conducción autónoma que abarcan desde el Nivel 2 al Nivel 4 de automatización. A continuación se ofrece una visión general de los principales productos de WeRide y su estado operativo actual:

Productos principales

• Robotaxi: El producto estrella de WeRide, que ofrece servicios de taxi totalmente autónomos. WeRide afirma ser la primera empresa del mundo en prestar servicios de robotaxi de Nivel 4 de pago al público. Estos robotaxis operan en cinco ciudades. Desde su lanzamiento en noviembre de 2019, los robotaxis de WeRide han completado 1.700 días de operaciones comerciales en carreteras abiertas de China y Oriente Medio sin un solo accidente.
• Robobus: Un minibús autónomo diseñado para aplicaciones de microtransporte, desplegado en casi 30 ciudades de todo el mundo, incluidos centros turísticos de lujo y atracciones turísticas populares. La empresa informa de que se han fabricado más de 300 vehículos Robobus y que actualmente están en funcionamiento.
• Robovan: Vehículo autónomo centrado en la logística urbana y los servicios de reparto, actualmente en fase piloto comercial. Según la empresa, es el primero de su clase en obtener un permiso de conducción de prueba para operar en carreteras abiertas.
• Robosweeper: Un vehículo autónomo para el saneamiento medioambiental, que forma parte de la diversificada cartera de vehículos autónomos de WeRide. Los Robosweepers funcionan en nueve ciudades con fines comerciales y de prueba.
• Solución de Conducción Avanzada (ADAS): Este sistema puede integrarse en varios tipos de vehículos para habilitar capacidades autónomas. WeRide se asocia con Bosch para desarrollar sus soluciones ADAS.

Valoración y objetivo de recaudación de fondos

WeRide aspira a una valoración de hasta 5.000 millones de dólares. La empresa espera recibir unos ingresos netos de aproximadamente 96,0 millones de dólares de su oferta pública inicial (o aproximadamente 111,3 millones de dólares si los suscriptores ejercen plenamente su opción de sobreasignación). Esta estimación parte de un precio de salida a bolsa de 17,00 $ por ADS, que es el punto medio de la horquilla prevista, una vez deducidos los descuentos de suscripción, las comisiones y los gastos estimados de la oferta. Además, WeRide prevé unos ingresos netos de 320,3 millones de dólares procedentes de colocaciones privadas concurrentes.

Entre los mayores inversores en las colocaciones privadas concurrentes se encuentran:

• Alliance Ventures (97 millones de dólares)
• JSC Fondo de Inversión Internacional SPC (69,5 millones de dólares)
• Get Ride Inc. (50 millones de dólares)
• Beijing Minghong (46 millones de dólares)

En 2022, WeRide recaudó 400 millones de dólares en una ronda de financiación privada de serie D con una valoración de 4.000 millones de dólares, según Crunchbase.

Uso de los ingresos

La empresa espera utilizar los ingresos de esta oferta para impulsar su crecimiento y desarrollo en varias áreas clave. Los fondos se asignarán del siguiente modo:

• 35%: Investigación y desarrollo de tecnologías, productos y servicios de conducción autónoma.
• 30%: Comercialización y explotación de flotas de conducción autónoma, incluidas las actividades de marketing para expandirse a nuevos mercados.
• 25%: Gastos de capital, incluida la compra de vehículos de pruebas, instalaciones de desarrollo y cobertura de gastos administrativos.
• 10%: Fines corporativos generales y capital circulante.

Datos financieros

Ingresos

WeRide experimentó un crecimiento sustancial de los ingresos entre 2021 y 2022, con un notable aumento del 281,7%. Este crecimiento se debió principalmente al aumento de los ingresos por servicios, sobre todo por los servicios personalizados de investigación y desarrollo prestados a Bosch. Sin embargo, en 2023, los ingresos disminuyeron un 23,8% respecto al año anterior. La caída continuó en el primer semestre de 2024, con un nuevo descenso del 17,8% en comparación con el mismo periodo de 2023.

El descenso de los ingresos en 2023 puede atribuirse en gran medida a una caída significativa de las ventas de Robobuses y Robotaxis, con sólo 19 Robobuses y 3 Robotaxis vendidos en 2023, frente a 90 y 11, respectivamente, en 2022.

Las fluctuaciones de los ingresos reflejan la fase inicial de comercialización del sector de la conducción autónoma y no indican necesariamente un potencial de crecimiento a largo plazo.

Beneficio bruto y margen

• Beneficio bruto: Aumentó de 7,1 millones de dólares (2021) a 32 millones de dólares (2022), luego disminuyó a 25,2 millones de dólares (2023)
• 1S 2024: 7,5 millones de dólares (35% menos que en 1S 2023)
• Márgenes brutos: Mejoraron del 37,4% (2021) al 45,5% (2023), pero bajaron al 36,5% en el 1S 2024

Las fluctuaciones de los márgenes están estrechamente ligadas a la variabilidad de los ingresos por servicios, que generalmente conllevan márgenes más elevados que las ventas de productos.

Liquidez

A 30 de junio de 2024, WeRide tenía 2.349,5 millones de RMB (323,3 millones de USD) en efectivo y equivalentes de efectivo. La empresa cree que esta liquidez es suficiente para satisfacer sus necesidades actuales y previstas de capital circulante y gastos de capital durante al menos los próximos 12 meses.

Análisis de la competencia de WeRide

WeRide se enfrenta a la competencia tanto de gigantes tecnológicos bien establecidos como de empresas emergentes especializadas en conducción autónoma. Cada competidor aporta puntos fuertes únicos al mercado. Es importante señalar que esta lista de competidores no es exhaustiva:

Waymo

• Segmento competidor: Servicios de robotaxi y transporte autónomo
• Respaldada por: Alphabet (empresa matriz)
• Valoración: Estimado en 30.000 millones de dólares (a partir de 2021)
• Mercado principal: Estados Unidos

Waymo, antiguo proyecto de coches autoconducidos de Google, es líder en tecnología de conducción autónoma y servicios de robotaxi, lo que supone una importante competencia para WeRide.

Crucero

• Segmento competidor: Servicios de robotaxi y reparto autónomo
• Respaldado por: General Motors, Honda
• Valoración: 30.000 millones de dólares (a partir de 2021), Reuters informó de que la valoración se redujo a más de la mitad en 2024.
• Mercado principal: Estados Unidos

Cruise está desarrollando tanto servicios de robotaxi como vehículos autónomos de reparto, compitiendo directamente con las ofertas de robotaxi y robovan de WeRide.

Pony.ai

• Segmento competidor: Servicios de robotaxi y transporte autónomo
• Respaldado por: Toyota
• Valoración: 8.500 millones de dólares (a partir de 2021)
• Principales mercados: China y Estados Unidos

Pony.ai es uno de los competidores más cercanos de WeRide, y opera tanto en China como en Estados Unidos. Se centra en los servicios de robotaxi y también se ha aventurado en el transporte autónomo por carretera.

AutoX

• Segmento competidor: Servicios de robotaxi
• Con el respaldo de: Alibaba, Dongfeng Motor y SAIC Motor
• Valoración: No divulgada públicamente
• Mercado principal: China

AutoX se centra principalmente en los servicios de robotaxi en China, compitiendo directamente con WeRide en su mercado nacional.

Baidu Apollo

• Segmento competidor: Servicios de robotaxi y tecnología de conducción autónoma
• Respaldada por: Baidu (empresa matriz)
• Valoración: No revelada por separado (forma parte de Baidu)
• Mercado principal: China

El proyecto Apollo de Baidu compite con WeRide en servicios de robotaxi y en proporcionar tecnología de conducción autónoma a otros fabricantes de automóviles.

Momenta

• Segmento competidor: Software de conducción autónoma
• Respaldado por: SAIC Motor, Toyota, Bosch, Daimler, Nio Capital
• Valoración: Más de 1.000 millones de dólares (a partir de 2021)
• Mercado principal: China

Momenta se centra en el desarrollo de software de conducción autónoma, compitiendo con WeRide en el suministro de tecnología a los fabricantes de automóviles.

DeepRoute.ai

• Segmento competidor: Servicios de robotaxi y soluciones de conducción autónoma
• Respaldado por: Alibaba
• Valoración: Estimada en 1.200 millones de dólares cuando recaudó 350 millones de financiación privada en 2021.
• Principales mercados: China y Estados Unidos

DeepRoute.ai está desarrollando tanto servicios de robotaxi como soluciones de conducción autónoma para fabricantes de automóviles, lo que la sitúa en competencia directa con WeRide en múltiples segmentos.

Aurora Innovation (NYSE: AUR)

• Segmento competidor: Servicios de camiones autónomos y robotaxi
• Respaldado por: Uber, Toyota
• Valoración: 6.400 millones de dólares (Cotiza en bolsa)
• Mercado principal: Estados Unidos

El mercado de la conducción autónoma sigue siendo muy competitivo y dinámico, con rápidos avances tecnológicos y un panorama normativo en evolución que determinan el futuro del sector.

Este artículo tiene carácter exclusivamente informativo y no constituye asesoramiento en materia de inversión ni una oferta de compra o venta de valores. Toda inversión conlleva riesgos inherentes, incluida la pérdida total del capital, y los resultados pasados no son garantía de resultados futuros. Realice siempre una investigación exhaustiva o consulte a un experto financiero antes de tomar cualquier decisión de inversión. BBAE no tiene ninguna posición en ninguna de las inversiones mencionadas.