¿Qué significa para los inversores un mundo más miserable?
Gallup publicó su Informe Mundial sobre la Felicidad(enlace de descarga aquí) hace unos meses (me enteré a través del correo electrónico sobre salud del Pump Club de Arnold Schwarzenegger), y las cosas no pintan bien para EEUU.
Por supuesto, de los 143 países encuestados por Gallup, EE.UU. ocupó el puesto 23, lo cual no es terrible, aunque es la primera vez que EE.UU. sale de los 20 primeros (la última vez ocupó el puesto 15).
Si tienes curiosidad por ver los países menos felices, y vamos, ¿quién no la tiene?, aquí tienes la cola:
Antes de seguir adelante, una nota: la medición de la felicidad es muy controvertida entre los académicos. Más sobre este tema aquí, aquí, y especialmente aquí si tienes curiosidad.
Otra cuestión es si la felicidad es el mejor aspecto del bienestar para medir en primer lugar. Múltiples países (el Reino Unido, Nueva Zelanda, Israel y seguro que otros más) se están planteando, de hecho, alguna versión de esta pregunta en un intento de crear una medida alternativa al PIB del bienestar nacional. La idea parece buena: es perfectamente razonable preocuparse por la felicidad/satisfacción/complacencia/bienestar mental de tu población, y querer mejorarlo.
Es difícil de cuantificar.
Pero la dificultad de cuantificación no significa que una cosa no sea real. Sólo significa que es difícil de cuantificar. Podría decir que los aguacates, el esquí y la amistad son importantes para mí, por ejemplo. Todo es cierto. Pero no puedo poner un número a ninguna de ellas, y no sabría cómo sumarlas o compararlas.
Curiosamente, según el Foro Económico Mundial, la infelicidad es más fácil de medir que la felicidad, lo cual tiene cierto sentido, y podría decirse que constituye uno de los argumentos de venta de un estado de bienestar, teóricamente: El bienestar no aumenta la felicidad; sólo intenta reducir la infelicidad.
EEUU está en caída libre de felicidad
Pero de momento, sigamos el juego del estudio.
Puede que sea un patán, pero me parece que los resultados de la encuesta Gallup son direccionalmente precisos, aunque sea accidentalmente. El problema es que la felicidad estadounidense disminuyó más que la del 90% de los países que informaron de cambios en la felicidad.
Según las conclusiones de Gallup, estamos en una caída libre de la felicidad.
Estados Unidos: Un gran lugar para los viejos, pero no tanto para la Generación Z
La encuesta más reciente de Gallup analizó por primera vez la felicidad por grupos de edad, y curiosamente descubrió que para las personas de 60 años o más, Estados Unidos sigue estando entre los 10 primeros del mundo.
Mientras tanto, para la Generación Z, es el número 62.
Probablemente debería resistirme a asignar una historia a estos datos, pero recordemos que los Boomers alcanzaron la mayoría de edad durante un auge económico tremendo y de varias décadas para EEUU. Estaban en sus mejores años de ingresos durante el apogeo de las punto.com a finales de los 90, mientras que los de la Generación X, como yo, eran nuevos en la población activa, y los Millennials aún estaban en la escuela y los de la Generación Z acababan de nacer.
Los Boomers compraron acciones antes de que subieran y casas cuando eran asequibles, y en ambos casos tienen enormes plusvalías. Están disfrutando de la vida americana.
Desde el punto de vista económico, la Generación Z puede sentirse quemada por la burbuja bursátil de criptomonedas y memes de 2021, hastiada de cómo parece funcionar la economía y frustrada porque las plusvalías inmobiliarias de los Boomers han hecho que la vivienda sea inasequible para todos los que aún no se han comprado una casa.
Además, la Generación Z es la generación más solitaria jamás registrada en la historia del mundo. No estoy seguro de cuánto tiempo lleva el mundo «registrando» la soledad, pero ya me entiendes.
Y realmente lo es: El Estudio de Harvard sobre el Desarrollo Adulto -el estudio más largo del mundo sobre la felicidad y el bienestar- descubrió que el ingrediente más importante del bienestar humano son las relaciones.
Buscar «relaciones» a través de las redes sociales es como intentar broncearse sentándose bajo una lámpara de lectura: Tiene un barniz de lógica para los desinformados, pero no es como funciona la naturaleza.
Antes de pasar a la economía, una distracción más: Las mujeres.
La paradoja de la felicidad de la mujer se ha debatido mucho, así que no me extenderé mucho sobre ella aquí, pero lo esencial es (según una investigación elaborada en 2008 por Betsey Stevenson y Justin Wolfers, ambos de Wharton) que, desde 1970 hasta hoy, las mujeres han avanzado mucho en el sentido de la «liberación»; de hecho, ya nadie utiliza la expresión «liberación de la mujer», porque las mujeres se han liberado. Aunque siguen ganando menos, ahora las mujeres superan con creces a los hombres en la universidad (léase: pronto ganarán más), ocupan altos cargos empresariales y políticos a un ritmo mucho mayor que hace una generación, tienen acceso a métodos anticonceptivos y, sencillamente, se les respeta más en la sociedad.
De alguna manera, se han vuelto más miserables:
Y no se trata sólo de este estudio.
Un artículo de 2023 de Sam Peltzman de la Universidad de Chicago titulado La demografía sociopolítica de la felicidad descubrió básicamente lo mismo
Se ha vertido mucha tinta especulando sobre por qué las mujeres -que tradicionalmente eran más felices que los hombres en las encuestas- son ahora más desgraciadas. Algunos progresistas parecen discrepar de las conclusiones. Algunos tradicionalistas dicen que el cerebro de las mujeres es diferente del de los hombres, y que cambiar los hijos y el matrimonio por una carrera profesional acaba siendo menos satisfactorio de lo que se suponía. O, las causas pueden ser más prácticas: Según este documento de trabajo (un documento de trabajo no se ha publicado en una revista revisada por pares), en los hogares donde trabajan tanto hombres como mujeres, las mujeres dedican un 40% más de tiempo a las tareas de cuidado que los hombres.
No conozco la respuesta a la paradoja, y soy parcial en el sentido de que soy sensible a la lucha de las mujeres, pero independientemente de cómo funcione mi cerebro, como humana, si trabajara a jornada completa y fuera además la cuidadora principal, también me sentiría estresada.
No olvidemos que durante la mayor parte de la historia de la humanidad, las personas vivían juntas en familias extensas, que absorbían más fácilmente las tareas de cuidado de ancianos y niños. Si se elimina esa red de ayuda familiar y se añaden las obligaciones profesionales, tiene sentido que las mujeres se sientan agotadas.
¿Menos felicidad = menos confianza?
Pero volvamos a la economía. Un problema, según Sam Peltzman, es que la felicidad y la confianza tienden a disminuir juntas. Las barras rojas de abajo representan las respuestas «sí, se puede confiar en la mayoría de la gente», que han disminuido desde principios de la década de 1970, años que ahora imagino como increíbles años de fiesta después de ver todos estos datos sobre lo feliz que era todo el mundo entonces:
Si este gráfico es correcto, un mundo menos feliz es un mundo menos confiado. Y las transacciones económicas requieren confianza. O, al menos, cuanta más confianza, más fáciles serán las transacciones.
Advertencia: estoy hojeando estos estudios, así que es probable que me haya perdido algunos detalles y explicaciones. Dicho esto, hay algo que me parece extraño. Los datos de Sam muestran que la felicidad aumenta con la riqueza y la educación:
Pero volviendo a los datos de Gallup, el mundo se ha vuelto notablemente menos feliz de lo que era en 2006, aunque se haya vuelto más rico y educado durante ese tiempo. (Para ser justos, los datos de Sam proceden de la población estadounidense, aunque parece que los principios se aplicarían a las personas de todo el mundo).
Imagínate.
La verdad es que no se sabe exactamente qué significará para los inversores un mundo más miserable.
Perspectiva 1: La infelicidad es mala para la economía
En términos generales, si la felicidad erosiona la confianza, lo que presumiblemente reduce la colaboración -ya sea en el ámbito nacional o internacional, si yo no confío en ti y tú no confías en mí, es menos probable que comerciemos-, se correlaciona con la desigualdad de ingresos (las regiones con mayor desigualdad de ingresos han informado de una menor felicidad que las regiones más uniformes, aunque la relación entre la desigualdad de ingresos y la felicidad no es lineal, al menos según este estudio realizado en China con datos estadounidenses), la rápida erosión de la felicidad en Estados Unidos -al menos entre la Generación Z, que acabará convirtiéndose en nuestra cohorte económicamente más activa- es una mala noticia desde el punto de vista económico.
Perspectiva 2: La infelicidad es buena para la economía
El politólogo italiano Stefano Bartolini, en un capítulo de un libro titulado «La infelicidad como motor del crecimiento económico», describe un caso desolador, al menos en lo que respecta a EE.UU., China e India, países que se han hecho mucho más ricos y mucho menos felices en los últimos años. Sólo he echado un vistazo al resumen, pero el argumento de Stafano (y estoy parafraseando libremente) parece ser que nos hemos convertido en miserables y consumistas desdichados, empeñados en compararnos en las redes sociales, y que hemos sustituido las fuentes sanas y no monetarias de bienestar por fuentes «de mercado», lo que entiendo como una forma educada y académica de decir que hemos cambiado los momentos significativos de compromiso en persona con amigos y familiares por la compra de cosas que quedarían bien en nuestro próximo TikTok flex.
De nuevo, estoy parafraseando a Stefano, pero su argumento parece -bueno, en primer lugar, parece algo que diría un europeo-, pero parece ser que el resultado de estar excesivamente motivados por el dinero es que trabajaremos más para conseguirlo.
¿Quién tiene la razón? Creo que ambas perspectivas contienen algo de verdad. Tiendo a pensar que los Boomers estarían más de acuerdo con la Perspectiva 1 y que la Generación Z podría estarlo con la Perspectiva 2.
Este artículo sólo tiene fines informativos y no es ni un consejo de inversión ni una solicitud de compra o venta de valores. Toda inversión conlleva riesgos inherentes, incluida la pérdida total del capital, y el rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. Investiga siempre a fondo o consulta con un experto financiero antes de tomar cualquier decisión de inversión. Ni el autor ni BBAE tienen una posición en ninguna de las inversiones mencionadas.
