Salesforce (CRM) – Análisis de resultados
Salesforce es la tercera empresa de software empresarial del planeta. Ofrece una amplia gama de productos para ayudar a los clientes a optimizar las interacciones con los clientes y la eficacia de las ventas y el marketing. El nicho global se denomina gestión de recursos del cliente (CRM). Sus productos se ofrecen a través de servicios en la nube dedicados (como las nubes de servicios, marketing y ventas), así como otras herramientas populares como Tableau (adquirida en 2019).
Demanda
- Se cumplen las estimaciones de ingresos y se superan las previsiones en un 0,1%. Su tasa de crecimiento anual compuesto a tres años es del 17,2%, frente al 18,6% del trimestre pasado y el 19,2% de hace dos trimestres.
- El crecimiento de la Obligación de Rendimiento Resistente (cRPO), del 14%, superó con creces las previsiones del 11%.
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Márgenes
La expansión de márgenes es la historia actual de Salesforce. Lo que antes era una empresa centrada en el crecimiento y las fusiones y adquisiciones, ahora se centra en el apalancamiento operativo. En efecto, se ha apretado el cinturón y ha visto dispararse sus márgenes. Como prueba de su nueva filosofía, disolvió su equipo de fusiones y adquisiciones para centrarse en la ejecución orgánica. La explosión de los márgenes ha sido mucho más significativa de lo que esperaba la empresa o prácticamente cualquier analista.
- Supera las estimaciones de EBIT en un 3,0%.
- El EBIT es el resultado de explotación.
- Supera las estimaciones de flujo de caja libre (FCF) en un 100%.
- Supera las estimaciones de beneficios por acción (BPA) GAAP en 1,04 $ y superó su misma guía en 0,21 $ cada una.
- Supera las estimaciones de 2,06 dólares por BPA y supera su misma guía en 0,05 dólares cada una.
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Pb = punto básico = 0,01%.
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Orientaciones para el cuarto trimestre
«Seguimos asumiendo un entorno de compra de clientes comedido». – Directora financiera Amy Weaver
- Se incumplen ligeramente las estimaciones de ingresos para el cuarto trimestre.
- Supera en 0,22 dólares o un 21,5% el BPA GAAP del cuarto trimestre.
- Supera en 0,07 dólares o un 3,2% el BPA de 2,18 dólares por trimestre.
Sobre la base de los resultados positivos del 3T y las previsiones para el 4T, se reiteraron las previsiones de ingresos anuales. Las previsiones de beneficios se elevaron de forma generalizada (sobre todo en el caso del BPA GAAP). El margen EBIT pasó del 30% al 30,5%. El Consejero Delegado, Marc Benioff, dijo en broma a la Directora Financiera, Amy Weaver, en la llamada que «más vale que lo supere».
Balance
- 11.800 millones en efectivo y equivalentes.
- Deuda de 9.400 millones de dólares (1.000 millones son corrientes).
- El número de acciones cayó un 2,5% interanual.
- En lo que va de año, las recompras ascienden a 5.930 millones de dólares, frente a 1.680 millones interanuales.
Aspectos destacados de la convocatoria y la publicación
Productos clave, definiciones y progreso (Salesforce 101)
Salesforce ofrece una gran variedad de servicios en la nube a sus clientes. Todos ellos permiten la gestión digital y la optimización de cierta parte de las relaciones con los clientes de una empresa. Hay una Nube de Ventas que perfecciona los puntos de contacto con el consumidor. Existe una Nube de Comercio y Marketing para crear escaparates en línea y aumentar la actividad promocional. Hay una Nube de Servicios para gestionar los problemas y las consultas de los clientes. Esto compite directamente con empresas como Shopify y Wix. También hay una plataforma en la nube que incluye Slack.
Recientemente ha estrenado su Nube de Datos. Se trata de una base de datos agregada de clientes que ingiere, organiza y extrae información de datos de terceros. MuleSoft y Tableau son piezas clave de esta Nube de Datos. MuleSoft integra aplicaciones y datos para permitir la gestión de estos productos e interfaces dentro de Salesforce. Tableau es una herramienta de visualización de datos que permite crear informes de progreso automatizados y sugerencias para aprovechar los resultados. La Nube de Datos compite con actores formidables como Databricks y Snowflake y es actualmente su nube de más rápido crecimiento (aparte de los productos específicos del sector). Por último, como ya se ha dicho, ofrece nubes específicas para sectores como la atención médica. Son más personalizados para satisfacer necesidades normativas y operativas específicas. Todas estas nubes y productos conforman los ingresos de suscripción y asistencia de la empresa, que representan el 93% de su negocio total. Los servicios profesionales constituyen el resto.
Por separado, Salesforce ofrece un producto llamado Einstein. Se trata de un conjunto completo de herramientas de IA que incluye predicción de resultados, bots de chat, reconocimiento de imágenes, análisis de ventas y sentimientos, etc. Se considera una plataforma de IA de uso general infundida en varios productos de Salesforce. Recientemente, a través de una asociación con OpenAI, ha presentado Einstein GPT. Einstein ya existía antes de la oleada GenAI, pero ahora recibe una actualización gracias a ella. Einstein GPT permite a los clientes de Salesforce conectarse a modelos lingüísticos (incluidos OpenAI, Anthropic y Cohere) para hacer que los flujos de trabajo sean más productivos, intuitivos, conversacionales y automatizados. Infunde servicios GenAI familiares a través de productos como Slack y prácticamente todos los demás. Presenta un conjunto de herramientas de bajo código para reducir la barrera que supone para los no expertos crear aplicaciones y cuenta con herramientas de nivel experto para crear aplicaciones más complejas. El 17% de la lista Fortune 100 utiliza ya Einstein GPT.
Crecimiento reciente por categoría de nube
- Los ingresos de Sales Cloud aumentaron un 10% interanual, frente al 12% interanual del trimestre anterior y el 13% interanual de hace dos trimestres.
- Los ingresos de la Nube de Servicios aumentaron un 11% interanual, frente al 12% interanual del trimestre anterior y el 13% interanual de hace dos trimestres.
- Los ingresos de la nube de plataformas aumentaron un 11% interanual, frente al 11% interanual del trimestre anterior y el 12% de hace dos trimestres.
- Los ingresos de Marketing & Commerce Cloud aumentaron un 8% interanual, frente al 10% interanual del trimestre anterior y el 10% interanual de hace dos trimestres.
- Los ingresos de Data Cloud aumentaron un 22% interanual, frente al 16% interanual del trimestre anterior y el 20% interanual de hace dos trimestres.
Plataforma Play
Los lectores habituales lo saben… el tema de esta temporada de resultados de software ha sido que la flor y nata de las plataformas de juego ha subido a lo más alto y se ha separado del pelotón. Salesforce forma parte de esa crema. Destaca su capacidad para impulsar el valor del software, la automatización, la eficiencia y la reducción de costes. Igual que hizo con ServiceNow… igual que hizo con CrowdStrike… igual que hizo con Workday… igual que hizo con Zscaler… igual que hizo con Microsoft. Mayor valor y menor coste es la única fórmula que funciona en este entorno de mayor escrutinio presupuestario. Salesforce ofrece esa fórmula.
¿Necesita más pruebas que los resultados generales? Ha registrado un crecimiento interanual del 80% en las operaciones de más de 1 millón de dólares. La preocupación del año pasado por la demanda de acuerdos a gran escala de suite completa se ha desvanecido y esa demanda «vuelve». 9 de sus 10 mayores acuerdos del trimestre incluían 6 o más productos de nube. 9 de sus 13 nubes sectoriales registraron unos ingresos recurrentes anuales superiores al 50% interanual.
Su plan Unlimited Plus (UE+) combina muchos de sus productos en una sola suscripción. La repercusión ha sido magnífica y ha supuesto un aumento del 70% del gasto medio de los clientes.
Productividad y Macro
La productividad de los ejecutivos de cuentas de Salesforce aumentó un 30% interanual. Ha impulsado un mayor enfoque, mejorado la salida al mercado y localizado el talento para optimizar su proceso de venta. Está claro que funciona. Ha eliminado una gran parte de sus cotizaciones manuales para suprimir pasos en el cierre de operaciones y ahora está disfrutando de los resultados en su perfil de márgenes en alza. En concreto, las ventas y el marketing GAAP como porcentaje de los ingresos cayeron 600 puntos básicos interanuales.
Persisten los vientos en contra macroeconómicos, ya que «el entorno de compra sigue siendo comedido».
La nube de datos
Como hemos explorado en numerosas ocasiones, los modelos GenAI consumen datos insaciablemente. Data Cloud de Salesforce se integra a la perfección con GenAI. Los modelos no sirven de nada sin un aderezo eficaz de los datos. Salesforce, al igual que Snowflake, derriba los silos de datos para liberar la base de datos COMPLETA de una empresa. Es difícil exagerar la importancia de su estrategia GenAI. Benioff lo calificó de «la base de todas las transacciones y grandes operaciones de IA del trimestre». Para la empresa es sencillamente primordial mantener su proclamada posición de líder en CRM de IA. Y la tracción va en aumento. 6 de sus 10 mayores acuerdos del trimestre incluían la Nube de Datos, mientras que las ganancias de más de 1 millón de dólares se duplicaron trimestre a trimestre. Eso funcionará.
«No es como si las empresas fueran a ejecutar su IA a partir de Reddit o de algún tipo de gran conjunto de datos públicos. Tienen que tener su conjunto de datos juntos para hacer que la IA funcione para ellos, y es por eso que Data Cloud es tan poderosa para ellos.» – Marc Benioff, fundador y consejero delegado
Notas finales
- Salesforce considera que su «capa de confianza» es un argumento de venta clave de GenAI. Separa y protege los datos de un cliente para eliminar el acceso no autorizado a ellos por parte de los constructores de modelos.
- Los productos de Salesforce están disponibles para su compra en AWS Marketplace como parte de una asociación cada vez más estrecha. Ambas empresas anunciaron durante el trimestre una mayor integración de sus productos y la IA.
- Continúa contratando de forma selectiva principalmente en los puestos de Nube de Datos e IA.
Opinión
Ha sido otro trimestre sólido como una roca. Desde que la empresa pasó a centrarse en la expansión de los márgenes, el crecimiento no se ha resentido materialmente y el aumento de los beneficios ha superado con creces las estimaciones. Lo mismo ha ocurrido con las empresas de tecnología de mayor calidad. Esta es una empresa maravillosamente aburrida en el mejor de los sentidos. Liderazgo de élite, crecimiento estable a gran escala y más ejecución. A medida que la expansión de márgenes del pivote se acerca a su fin, Salesforce necesitará seguir encontrando demanda para ofrecer una composición de beneficios convincente. Hay buenas razones para creer que sí. Bien hecho.
