ZScaler (ZS) – Análisis de resultados – 1 de diciembre de 2023
Zscaler es una empresa de seguridad de redes de nueva generación basada principalmente en la nube. Compite con empresas como Palo Alto Networks y Cloudflare.
Demanda
Zscaler superó las estimaciones de ingresos en un cómodo 4,9% y batió sus propias previsiones en un 5,0%. Su tasa compuesta de crecimiento anual (TCAC) de los ingresos a tres años es del 51,6%, frente al 53,5% del trimestre pasado y el 55,9% de hace dos trimestres.
La facturación se ajustó más o menos al consenso, pero en torno a un 2,4% por debajo de las encuestas de fondos de cobertura del lado comprador a las que tuve acceso.
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Márgenes
- Superó las estimaciones de EBIT en un 25,6% y supera sus previsiones de EBIT en un 26,3%.
- Superó en 0,18 dólares las estimaciones de beneficio por acción (BPA) de 0,49 dólares y también supera en 0,18 dólares las previsiones del mismo BPA.
- Superó las estimaciones de flujo de caja libre (FCF) en un 68,0%.
- Los márgenes de beneficio bruto GAAP y no GAAP superaron ampliamente las estimaciones del consenso.
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Balance
- 2.320 millones de dólares en efectivo y equivalentes.
- 1.100 millones de dólares en obligaciones preferentes convertibles. Sin deuda tradicional.
- El número de acciones aumentó un 2,9% interanual.
Orientaciones para el ejercicio 2024
- Aumento de las previsiones de ingresos en un 1,8%, superando las estimaciones en un 1,6%.
- Reiteración de las previsiones de facturación, que se alejan de las estimaciones entre un 0,5% y un 1%, según la fuente de datos utilizada.
- Aumento de las previsiones de EBIT en un 8,2%, superando las estimaciones en un 7,6%.
- Aumentó en 0,23 dólares las previsiones de beneficio por acción, superando las estimaciones en 0,22 dólares.
- Se reitera el bajo margen de FCF del 20% para todo el año.
Las previsiones para el próximo trimestre también superaron las expectativas. No orienta hacia la facturación trimestral.
Aspectos destacados de la convocatoria y la publicación
Zscaler y Zero Trust 101
Zero Trust Exchange de ZScaler es su última y mejor plataforma de seguridad en la nube. Traza un camino entre usuarios (remotos y en la oficina), aplicaciones y dispositivos a través de redes elegibles. Confianza cero es exactamente lo que parece: no confiar nunca en un dispositivo ni en un usuario final. El intercambio examina y verifica constantemente todos los puntos finales y usuarios a medida que se mueven dentro del perímetro de una empresa. No permite a los malos actores violar una infraestructura vulnerable o moverse libremente por ella a partir de entonces sin ninguna verificación posterior. ZScaler asigna puntuaciones de riesgo a las solicitudes para evaluar los niveles de verificación necesarios.
Este enfoque sustituye a una anticuada filosofía de seguridad de redes según la cual todos los dispositivos y usuarios dentro de un perímetro obtienen automáticamente un acceso incondicional. ¿Y entonces? Zero Trust es más seguro Y permite a los trabajadores remotos trabajar responsablemente desde cualquier lugar. Zero Trust está sustituyendo rápidamente a los cortafuegos y las redes privadas virtuales (VPN) para reducir los riesgos de seguridad y mejorar la productividad. Como todas las plataformas de software sólidas, la infraestructura Zero Trust de Zscaler también reduce costes al disminuir la necesidad de aplicaciones de seguridad locales y mediante la consolidación de proveedores.
Sé que los lectores están más familiarizados con la seguridad de los puntos finales y CrowdStrike por lo que he cubierto más de cerca. Aunque Zscaler y CrowdStrike compiten en algunas áreas, se asocian con más frecuencia e incluso ofrecen productos conjuntos.
Más definiciones sectoriales
- Secure Access Service Edge (SASE) proporciona acceso al software a los usuarios independientemente de dónde estén trabajando.
- Nube privada virtual (VPC): Son subsecciones de los entornos de nube pública. Ofrecen a los usuarios más autonomía con su red y sus aplicaciones. También permiten conexiones seguras entre la nube y los entornos autoalojados (locales) sin exposición a la red pública. Esto es especialmente importante en sectores muy regulados.
- Infraestructura de escritorio virtual (VDI): Permite acceder al software en dispositivos remotos. Zero Trust Exchange de Zscaler garantiza que esto se haga de forma segura.
- El cortafuegos es una forma heredada de seguridad de red que utiliza un conjunto fijo de reglas para autorizar el tráfico saliente y entrante.
Definiciones de productos Zscaler (que existen en la plataforma de intercambio Zero Trust)
- Zscaler Internet Access (ZIA) protege las conexiones a Internet. Es el intermediario entre un usuario y una red que garantiza la autorización y el acceso adecuados.
- Zscaler Private Access (ZPA) ofrece acceso remoto a aplicaciones internas. Se trata de una VPN mejorada al «conectarse directamente a los recursos requeridos sin exposición pública» según los archivos de Zscaler.
- Zscaler Digital Experience (ZDX) garantiza una alta calidad y un rendimiento siempre activo de las aplicaciones ruidosas. Examina las redes para identificar las fuentes que frenan el rendimiento y ponerles remedio.
- Risk360 señala las vulnerabilidades y ofrece una cuantificación integral del riesgo con pasos intuitivos para su corrección.
- Risk360 ya ha cerrado más de 10 operaciones.
- Breach Predictor es un producto más reciente de Zscaler. Utiliza modelos GenAI para «anticipar posibles escenarios de infracción». Elimina esas situaciones antes incluso de que surjan.
Fuerte demanda
Zscaler disfrutó de un trimestre récord de clientes de más de un millón de dólares. Su cartera de proyectos alcanzó nuevos récords y su tasa de retención de ingresos netos se mantuvo en un sólido 120%. Como clara señal de que el enfoque de consolidación de plataformas y proveedores funciona, aproximadamente el 50% de sus nuevos clientes adquirieron ZIA, ZPA y ZDX. Al igual que CrowdStrike esta semana, rendimiento superior a pesar de la ausencia de mejoras macroeconómicas. La empresa sigue superando el elevado escrutinio de las operaciones y el alargamiento del ciclo de ventas. Y lo que es más importante, aunque esos vientos en contra no están disminuyendo, tampoco están empeorando. Ya sea debido al aumento de los casos de ataques, a los nuevos requisitos de divulgación de la SEC, a la orden ejecutiva Zero Trust de la Administración Biden o a una combinación de ambos factores, la demanda sigue resistiendo.
Las solicitudes entrantes para sustituir el SASE basado en cortafuegos siguen aumentando enérgicamente a medida que Zero Trust se conoce cada vez más como la opción superior.
Lo más destacado
- Las principales empresas de software se pasaron al intercambio de confianza cero después de que el SASE basado en cortafuegos fracasara estrepitosamente y ampliara demasiado la superficie de ataque. Zero Trust redujo la superficie de ataque estableciendo una conexión más directa y segura entre las aplicaciones y las redes. El cliente optó por ZIA, ZPA y ZDX.
- Ampliación con un proveedor de servicios de viajes y hostelería de la lista Fortune 500, que duplicó su gasto anual en protección de datos.
- Ganó una empresa de servicios financieros de la lista Fortune 200. Utilizó el conjunto completo de productos de ZScaler para migrar de forma segura a la nube y deshacerse de la mitad de los requisitos de su centro de datos. Lo consiguió a pesar de operar en uno de los sectores más estrictamente regulados. Espera obtener un rendimiento del 500% de la inversión.
Escala
Zscaler está mejorando sus esfuerzos de comercialización. Esta medida responde a la fuerte demanda y al creciente interés por su plataforma completa. Ha contratado a Mike Rich como nuevo Chief Revenue Officer y Presidente de Ventas Globales. Dali Rajic, que se ocupaba de algunas de estas tareas, se centrará ahora plenamente en su otra función como Director de Operaciones. Rich fue recientemente Presidente para América de ServiceNow. Joyce Kim ha sido nombrada nueva Directora de Marketing. Anteriormente dirigió equipos de marketing en Microsoft, Arm y Twilio.
Sector público
La empresa registró un crecimiento interanual del 90% en el sector público. Ahora tiene como clientes a 12 de los 15 organismos de nivel ministerial. Este tipo de clientes suelen empezar con poco y ofrecen importantes oportunidades de expansión si los productos funcionan bien con el tiempo. Por ejemplo, amplió el despliegue de ZIA y ZPA de 25.000 a 100.000 usuarios para una de estas agencias, al tiempo que realizó ventas cruzadas de ZDX a los 100.000 usuarios.
Facturación y flujo de caja libre
La facturación total cayó un poco más de lo previsto en el trimestre anterior debido a una facturación inicial de 20 millones de dólares en un acuerdo plurianual. El tirón de la facturación en el último trimestre ha supuesto unos cobros en efectivo superiores a los de este trimestre y ha apuntalado su margen de flujo de caja libre. La empresa sigue esperando un margen de FCF bajo el 20% para el año.
IA Generativa
Zscaler está disfrutando de un aumento del gasto medio del 20% con los clientes que optan por sus nuevos productos GenAI. El 95% de las organizaciones están utilizando GenAI en alguna capacidad, mientras que el 48% de ellas piensa que es una amenaza. Esto coloca a Zscaler en una posición ideal para futuras ventas.
Notas finales
- 1/3 de sus clientes utilizan su nueva herramienta de protección de cargas de trabajo en la nube. Ha añadido el descubrimiento de recursos en la nube en tiempo real como nueva herramienta de esta oferta.
- El margen bruto se vio favorecido por la ampliación de la vida útil de algunas infraestructuras en nube de 4 a 5 años. Google y Meta hicieron exactamente lo mismo. Aquí no hay nada sospechoso.
Opinión
Este trimestre se asemejó a los buenos resultados de otros consolidadores de proveedores y plataformas de software. Están ganando gracias a una mayor eficacia y eficiencia con un menor coste. Eso es lo que ofrece Zscaler en el ámbito de la seguridad de redes. Este trimestre es simplemente una prueba más. Algunos se escandalizarán por la mera reiteración de la orientación de la facturación. Si yo fuera accionista, mientras no se convierta en una tendencia, lo tomaría como un único punto negativo 10/10 veces.
