硅谷银行倒闭的故事和原因现在已广为人知，但当我 就这一主题撰写 BBAE Forbes 专栏文章时， 情况还不太一样。 (提醒： 如果您喜欢，请订阅本博客您甚至还可以 “关注”《福布斯》专栏——请查看标题下方右侧的蓝色按钮）。
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除了对 SVB 戏剧本身的分析外，我还就利率上升对现金流的影响提出了一个可能更持久的观点。
每个读到这篇文章的人都可能知道最近美国利率的上升，这表明长期国债和抵押贷款支持证券（SVB 用储户资金购买）可能没有太大的信用风险，但却有很大的利率风险。
关键在于，未来现金流越远，其现值就越低。 这种影响一直存在，但利率越高，影响就越大。
出于同样的原因，生物技术公司和初创企业在初期投入大量资金，希望在未来五年或十年后获得暴利，因为在低利率环境下，它们的价值得到了最大化。 这就是为什么在过去的 12 多年里，我们经历了这样一个成长股泡沫或准泡沫的原因。
SVB 的做法——做多以榨取更多的利息收入——在低利率环境下是可以的，但在美国历史上最快速的加息中是绝对不行的。
请看我在《福布斯》文章中分享的这张表格。 它在一张图中解释了 SVB的井喷和成长股的时代。
James
