特朗普关税：它们会起作用吗？它们会发生吗？
“给我们一个保护性关税，我们将拥有地球上最伟大的国家”。
-林肯
如果你最近看过任何经济新闻，你很可能会看到关税这个词。
当选总统唐纳德-特朗普曾将关税称为 “字典里最美丽的词”，他在竞选期间曾扬言在 “第一天”就会全面征收 10%至 20%的进口关税，并对中国进口商品征收 60%的关税。这似乎已演变为对墨西哥和加拿大进口商品征收 25% 的关税，并对中国进口商品在现行标准关税基础上额外征收 10% 的关税。
特朗普似乎真的很喜欢关税。 为什么呢？
特朗普曾表示，他相信关税将使更多的采购进入美国，从而减少美国的贸易赤字，他还认为关税是对中国、加拿大和墨西哥的报复措施，因为这三个国家在阻止芬太尼和非法移民（加拿大和墨西哥）进入美国方面做得不够。
此外，特朗普还威胁要对电动汽车征收补充关税，并对来自金砖国家（巴西、俄罗斯、印度、中国和南非）的进口产品征收 100%的关税，如果这些国家试图在金砖国家相关贸易中取代美元的话。
这些关税言论意味着什么？具体来说，它对投资者意味着什么？对关税的全面研究将跨越多本书的篇幅，因此，让我们用一篇文章的篇幅来看看关税。虽然关税是一个横跨经济和政治的问题，但我们将坚持无党派经济分析阵营。
经济学家一致认为林肯错了：关税不起作用
根据不同的研究，要么有0% 的经济学家认为关税有效，要么只有少数人认为有效。
维基百科不是我常用的正式引文，但其关于关税的页面总结了经济学观点：
“经济学家几乎一致认为，关税会弄巧成拙，对经济增长和经济福利产生负面影响，而 自由贸易和减少 贸易壁垒则对 经济增长.”
那么，如果关税不起作用，我们为什么还要讨论它们呢？
那么，让我们来定义一下 “工作”。毫无疑问，劳动分工和李嘉图经济学通过增加采购选择、分散价值创造，以及像任何良好的市场一样，为事物的供应者和需求者牵线搭桥，丰富了世界。
在这种情况下，冰岛人可以在腌鲱鱼和腌鲨鱼之间做出选择，而不是每个国家都成为独立的生产和消费 “一站式商店”。一个拥有高学历、昂贵劳动力的国家可以与一个劳动力成本低、农业发达的国家进行高端产品、知识产权和技术服务贸易。双赢。
不难看出，从广义上讲，关税 ——本质上是进口商向政府缴纳的贸易税——有损全球合作。从博弈论的角度来看，关税会减缓全球经济的发展。
有时，你想要这样。或者至少这是追求非经济贸易目的的一个可以忍受的副作用：例如，出于显而易见的原因，“好人国”不希望依赖从 “坏人国”购买武器，即使这在纸面上具有经济意义。虽然这种情况需要的不仅仅是关税，但问题是，不实行完全自由的贸易是有合理理由的。
关税与制裁和禁运
以禁运、制裁或进出口限制为形式的贸易限制措施可能没有预期的那么有效——全球经济相互关联，违反者很容易违反这些措施——但至少它们的逻辑是简单明了的：不要让某些东西进入贸易。
关税则不同。它并不阻止贸易，只是使贸易更加昂贵。对于外行人来说，令人惊讶的一点是，成本主要由征收关税的国家承担，而这一点却得到了经济学家的普遍认同。
这些好处值得付出代价吗？这要看情况。
关税曾为美国联邦政府带来 95% 的收入
在 1913 年颁布所得税之前，美国政府的财政收入依赖于1789 年《关税法》规定的关税。关税最初定为进口额的 5%，到 1820 年上升到 40%。
南北战争期间，南方不希望征收全国性关税，而亚伯拉罕-林肯总统却将关税提高到了 44%。(后来，美国南方邦联实施了 15%的关税，以帮助筹集战争资金）。
维基百科下面的两张图表显示，关税越高，贸易差额越大。经济学是一个复杂的话题，但可以说关税确实对贸易产生了影响。
现有的特朗普-拜登关税
不过，问题在于如何计算出结果。例如，无党派的税收基金会估计，特朗普-拜登的现行关税使每个美国家庭每年损失 625 美元，但表示这低估了真正的成本，因为它没有考虑到关税造成的收入、产出和消费者选择的减少。
据税收基金会估计，这些关税将使美国国内生产总值减少 0.2%，并使美国失去 14.2 万个工作岗位。
特朗普提议的额外关税如何？耶鲁大学预算实验室估计，每个美国家庭每年的成本为 2421 美元，而彼得森国际经济研究所则认为是 2600 美元。
税收基金会预测，如果按照目前的威胁实施额外关税（如果特朗普将其作为谈判的开端，则很可能不会实施），将使美国国内生产总值下降 0.4 个百分点，并使美国失去约 34.5 万个工作岗位。
这是因为进口商——美国公司——实际上支付了关税。对他们来说，阻力最小（利润最大）的途径就是简单地将成本转嫁给美国客户。
Tker.co 的山姆-罗（Sam Ro）在最近的几则新闻标题中强调了这一点：
- “沃尔玛和 Lowes 警告特朗普关税可能导致价格上涨” – HuffPost 赫夫波斯特
- “百思买称特朗普关税可能迫使其提高对消费者的价格” – CBS 哥伦比亚广播公司
- AutoZone 首席执行官表示：”我们将把关税成本转嫁给消费者” – Benzinga
- “Craftsman 工具制造商警告将因特朗普关税而涨价” – 彭博社 彭博社
来源：Tker.co / Sam Ro
但这种情况并不总是发生。关税可以重新分配采购，但效果可能比较微弱。
Hannah Miao 在 华尔街日报 (可能需要注册或订阅）最近的图表说明了这一点。首先请看，随着 2019 年的临近，半导体关税飙升。
平心而论，下图是美国半导体进口的整体数据，如果只显示中国的进口数据，对中国进口的抑制会更直观，但我们可以看到，虽然 20% 至 25% 的关税确实使从中国进口的半导体减少了一半，或略多于一半，但并没有摧毁它们，事实上，这些进口后来甚至略有增长。
换句话说，这很复杂。但关税——即使主要是以美国终端买家为代价——确实减少了对中国半导体进口的需求，也确实增加了对美国更友好的国家（如泰国）的半导体需求。
半导体对消费者和国家利益都很重要，因此，让美国 “多付一点钱 ”来促进提高国内生产能力（这一直是一个艰难的过程）和/或——更现实地说——促进全球半导体供应商的多样化，至少有一定的逻辑性。
美国当然希望它现在拥有一个更加多样化的稀土供应商网络。
接下来会发生什么——对投资者意味着什么
在展望未来之前，让我们记住，到目前为止，特朗普的 “新”关税还只是拟议关税。美国与墨西哥和加拿大的贸易协定将于 2026 年到期，加拿大的贾斯汀-特鲁多和墨西哥的克劳迪娅-谢恩鲍姆似乎都愿意进行谈判。
但是，如果我们从表面价值来看待关税威胁，就公司层面而言，我们可能会预期最初的利润会降低，因为能够提前应对关税的公司会尽力在关税到来之前囤积存货。当然，这应该会带来更高的利润，因为采购的时间被切换了，而不是数量本身，但对一些公司来说，提前备货可能意味着更高的库存储存成本。
我们还可以期待跨国公司的源头转移。例如，鞋业公司史蒂夫-麦登 （Steve Madden ）（Nasdaq: $SHOO）已经宣布将开始把生产从中国转移到越南和柬埔寨。但我要提醒的是，转移可能需要很多年，这取决于转移的产品。
我们可以预期会出现反关税，一个关税更高的世界将比一个关税较低的世界经济增长更慢。我们还可以预期美元会更加坚挺，因为关税往往会加强实施关税国家的货币。
美元走强不利于新兴市场，但与此同时，全球供应链和制造业的多样化（根据过去的关税假设，制造业工作岗位不会在关税之后涌入美国，而是从高关税国家向低关税国家采购）有利于特定国家的企业探索如何填补中国的空缺，或墨西哥的空缺，或加拿大的空缺，这取决于关税最终如何以及在哪里落地实施。
说到落地实施，加拿大总理贾斯廷-特鲁多很快就飞到了 Mar-a-Largo，与还不是总统的特朗普就他考虑的关税问题进行了交谈。
因此，关税和关税威胁之间的区别也许很重要。
从经济学角度看，关税可能不起作用，但特鲁多的紧急访问是否意味着特朗普的关税威胁起了作用？我把这个问题留给你们来决定。
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