避免这5个错误，你就打败了99%的投资者

作者： James Early14 4 月, 2023发布分类：投资

投资和打网球有一个相似之处：对大多数人来说，更多的进步来自于改正错误，而不是采取积极主动的行动。

始终如一地玩游戏，等待你的对手（市场）把事情搞砸。

毕竟，人类总是会搞砸。

人类不断创造经济价值，因此经济并非零和游戏。对整体市场指数基金所进行的长期投资，就是为了捕捉这种广泛的增长。

但要打败市场很难，仅仅是做到与市场匹配就已经是大多数人的胜利了；例如，2021 年，标准普尔 500 指数上涨了 29%，但平均投资者的收益仅为 18%——你需要利用市场的错误。

好消息是什么？是市场的参与人充满了认知和情感偏见、盲点等。

坏消息呢？你也是其中一员。

如果你玩了半小时扑克还不知道谁是“肥羊”，那你就是。
沃伦•巴菲特(Warren Buffett)

我们最大的敌人

学术研究揭示了导致我们表现不佳的多种认知偏见。

以下是你可能正在犯的五个错误：

在《交易对财富有害：个人投资者的股票投资表现》一书中：布拉德·巴伯（Brad Barber）和特伦斯·奥迪恩（Terrance Odean）教授发现，从 1991 年到 1996 年，标准普尔 500 指数每年上涨 18%，而交易最多的家庭每年的收益仅为 11%。
Dalbar Research发现，在过去20年中，股票平均每年上涨 7.5% 时，普通投资者的平均年收益仅为 2.9%。
Barber 和 Odean 再次发现，80% 以上的台湾日内交易者亏损。
公平地说，正如这些人所指出的，每个人并不总是以同样的方式和出于同样的原因过度交易。

但重点在于，我们确实过度交易了。

你持有亏损股票时间太久。 据说，亏损带来的痛苦是同等收益带来的快乐的 2-3 倍。我之所以说 “据说”，是因为这里的具体数字“2-3倍”值得商榷。但是，投资者是否不愿兑现他们的损失？答案是肯定的。特伦斯·奥迪恩（Terrance Odean）发现，投资者表现出对兑现收益相对于损失的强烈偏好。令人尴尬的是，Odean 同时也发现，当投资者最终卖出一只股票并买入其他股票时，替代股票在未来两年的表现比卖出股票差了近 9 个百分点。
你在追逐赢家。据彭博社报道，基金投资者在 2021 年投入股票基金的新资金超过了之前 19 年的总和。而2021 年正是正股长达 13 年的牛市的顶点，这是巧合吗？我不这么认为。

(图片：雅虎财经）

你锚定了价格。在一篇名为“关于初始工资商讨的极端要求”的论文中，爱达荷大学的 Todd Thorsteinson 发现，当一个求职者的市场年薪为2.9万美元时，如果他/她在开始讨论薪水时以开玩笑的方式说：”我想要10万美元，但实际上，我只是想找一个公平的待遇。”那么，他/她最终会得到更高的薪水。在投资领域中最常见的 “锚定 “现象是，你将心理价位固定在一只已经下跌并且变得没有吸引力的股票的初始购买价格上，并且你要么因为“感觉”股票还值这个价而拒绝以当前价出售，要么你想等收支平衡后再卖出，好像这只股票还记得你具体支付的价格，并有回到那个价位的义务。
你在盲目从众（FOMO）。 这是危险的，因为它有时是有效的。正如我们在最近的加密货币和meme股票泡沫中看到的那样，它可能会持续足够长的时间，让真人赚到真金白银。经济学是一门社会科学，它依赖于群体的认可。正如游戏驿站和 AMC 股东所表明的那样，如果市场有足够的买入需求，那么股价的自我实现就是可能的。。但是，如果没有切实基本面支撑，这种自我实现很难持续很长时间。

上面指出的这些偏见可能根本不是坏事——对于穴居人来说，它们是帮助我们祖先生存下来的思维捷径。