伯克希尔-哈撒韦公司 2024 年年会的 7 点启示
沃伦-巴菲特（Warren Buffett）的伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）最近在内布拉斯加州奥马哈举办了 2024 年年会。
你们值得信赖的 BBAE 团队在现场拍摄了大量视频，但我想提供一份书面总结，介绍我在会议上的主要收获。
首先，问一个简单的问题（也可能是个小问题）：伯克希尔-哈撒韦公司有史以来升值最快的投资是什么？ 答案就在文章底部。
詹姆斯 2024 年伯克希尔-哈撒韦公司会议的收获：
- 没有了巴菲特，会议将黯然失色。 这是对巴菲特的赞赏。 查理-芒格是不可替代的，沃伦-巴菲特也是不可替代的。 如何替代不可替代的东西？ 你没有办法。
- 与此相关的是，能源和私营企业负责人格雷格-阿贝尔（Greg Abel）和保险业负责人阿吉特-詹恩（Ajit Jain）将永远无法让 45000 人前往奥马哈。 乞求。 期待。 试图合理化。 在一些关系比较紧张的情况下，你可能会有上述这些举动。 在 2024 年的年会上，我发现自己和伯克希尔-哈撒韦公司的副手们一起做了这些举动——希望他们成为他们本就不是的人。
这就是一个例子：一位内华达州的女士礼貌但略带挑衅地提出了一个问题，她尴尬地念着稿子，问伯克希尔-哈撒韦能源公司在阳光明媚的内华达州的业务为什么不使用更多的太阳能。
巴菲特把问题交给了阿贝尔，阿贝尔回答得东倒西歪，嘴里嘟囔着一些难记的公司用语，后来巴菲特插了进来，用一句巴菲特式的俏皮话（略有转述）挽回了局面：
“我们很想做更多的太阳能，但太阳不会在晚上照耀”。
芒格用自己的风格说话。 巴菲特也有自己的风格。 其他人都是公司类型的。 不是充满个性的竞技场。
- 谁是托德和特德？ 即将成为联合首席投资官的托德-康博斯（Todd Combs）和特德-韦施勒（Ted Weschler）不见踪影。 也许他们不再是联席首席投资官了？ 我最喜欢的理论之一是，由于查理-芒格（遗憾的是）不再出席会议，副手们将会受到更多的关注——他们也许就像查理所说的那样，一直保持低调，以免比巴菲特和芒格先生更引人注目。 因此，他们今年可能会逐渐受到关注。 事实上，听了托德在播客中的睿智发言后，我开始对此充满信心。
但这没有发生。 事实上，情况似乎恰恰相反：托德和特德在会议上不见踪影。
- 格雷格-阿贝尔的星光更亮了。相反，巴菲特指派格雷格-阿贝尔——一个企业经营者，而不是一个职业投资者，更不是一个机智的问题回答者——担任伯克希尔公司的资本配置主管。 据推测，阿贝尔将委托托德和特德负责公募股权投资的选择，但让我和其他投资者感到奇怪的是，一个经营者而不是一个或两个投资者被赋予如此大的战略投资控制权。 有人想知道幕后故事吗？
- 巴菲特讨论了出售伯克希尔公司持有的 13% 的苹果股票，而那时蒂姆-库克（Tim Cook）也在场。 这有些尴尬。 巴菲特部分归咎于美国可能很快提高税率，用去年最流行的俚语来说就是 “sus”，因为巴菲特不会让税收的尾巴摇摆投资的狗。 他的行为表明，他似乎认为苹果公司有点过于发迹了。 如果伯克希尔今年只卖出 13% 的苹果股票，我会感到惊讶。 (顺便提一下，苹果公司几乎占伯克希尔公司上市股票投资组合的一半）。
- 至于神秘的金融股票究竟是什么，没有透露。 伯克希尔一直 购买一些神秘的金融股票 – 之所以如此神秘，一方面是因为该公司获得了美国证券交易委员会的特别许可，尽管有标准的披露要求，但该公司仍可以不披露其名称；另一方面是因为随着利率的下降，商业房地产贷款前景不妙，现在似乎是购买金融产品的最佳时机。 有些人希望在会议上有大揭秘。 但没有。
或者没有。 图片：CNBC.com
- 伯克希尔公司在 2024 年第一季度买入 27 亿美元股票，卖出 200 亿美元。 从巴菲特净卖出 173 亿美元就可以看出他对股票估值的普遍看法。
最后一点实际上包含了许多其他信息。
但总的来说，即使没有查理，伯克希尔年会也非常有趣。 观众人数似乎与去年相当，整个周末，奥马哈都在举办价值投资方面的活动，其中规模最大的是周日举行的 2500 人参加的Markel早午餐会。
Markel 年会紧随其后 Markel 是下一个伯克希尔吗？
Markel 公司因由一位著名投资人（首席执行官汤姆-盖纳 Tom Gayner）领导，并以保险公司为幌子，成为一家投资集团，因此常被称为 “婴儿伯克希尔”。 巴菲特因将伯克希尔公司的 “浮存金”（即保费中支付的、等待理赔时支付的资金）投资于股票而闻名，而不仅仅是投资于国债。
近年来，Markel 的股价表现在很大程度上超过了伯克希尔，而且作为一家规模小得多的公司，Markel 可能有更大的上升潜力。 Markel公司与伯克希尔公司相似，但知名度远低于伯克希尔公司，因此我们很乐意帮助您进一步了解Markel公司。
事实上，BBAE 将在下周于弗吉尼亚州里士满举行的 Markel 年会上进行实地考察，敬请期待！
伯克希尔升值最快的投资是什么？
如果我们冒昧地把在伯克希尔会议上进行的投资算在内，那很有可能是沃伦-巴菲特和查理-芒格造型的娃娃。
去年，它们的售价为 10 美元一个，在 eBay 上很快就卖到了 450 美元。
今年，我们试图在会议开始前的周五提前下手，却发现巴菲特造型的已经卖完了。 他们说第二天会有更多的人到场，但到了周六，巴菲特和芒格的娃娃都卖光了。 我们从一位朋友那里买到了一个巴菲特（他第二天早上买了 28 个巴菲特用于慈善拍卖），但似乎转售娃娃正在成为一些与会者的合法副业。
本文仅供信息参考，既不构成投资建议，也不构成买卖证券的邀约。 所有投资都存在固有风险，包括本金的全部损失，而且过去的业绩并不保证未来的结果。 在做出任何投资决策之前，请您进行充分的研究或咨询金融专家。 詹姆斯持有伯克希尔-哈撒韦公司和苹果公司的股票。 BBAE 在上述任何投资中均没有持仓。
BBAE 首席信息官詹姆斯（James）将 BBAE 的旗帜插上了南达科他州最高的山峰黑麋峰（Black Elk Peak）的峰顶。
