Lululemon (LULU) – 有价值的品牌和公司数据 – 2024 年 4 月 13 日

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Lululemon (LULU) – 有价值的品牌和公司数据 – 2024 年 4 月 13 日

Alo 商店开业前后的客流量

摩根士丹利本周发布了有关露露门店同店客流量趋势的研究报告。 研究覆盖了 5 个市场,测量了附近有 Alo 商店开业的露露商店的客流量变化。 调研的结果是积极的。 在 Alo 开业前后 6 个月,露露的平均店面客流量实际上增加了 2 个百分点。 这怎么可能? 随着Alo(和 Vuori)继续受到欢迎,其在服装总支出中所占的比例也在增加。 因此,虽然这两个品牌都取得了成功,但这丝毫不妨碍 Lululemon 获得更大的成功。 它永远不会拥有整个 3,500 亿美元的市场,也许这两个崭露头角的品牌正在提高整个品类的知名度和购买意向。 这对这个领域的王者来说是件好事,而这个王者显然就是 Lululemon。 然后, 露露的股价接近 6 年 EBIT 倍率的低点(感谢提供图表,Tikr)。

Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases

Piper Sandler 专为露露进行的青少年调查

  • 总体而言,Lululemon 保持了服装行业第三名的位置(女装第三名,男装第五名),但市场份额同比下降了一个百分点。
  • 在高收入人群中,总体服装的女性份额同比增加了 0.5 个百分点,而男性则减少了 0.35 个百分点。
    • 它仍然是富裕女性的首选品牌,在男性中排名第三。
  • 在平均收入的个人中,服装的总体份额下降了 1.20 个百分点。 Piper 将此归因于其高昂定价和脆弱的宏观环境。
    • 我同意这一观点,同时也认为 2023 年第四季度至 2024 年第一季度部分门店的库存问题放大了这一结果。
  • #1 in brands starting to be worn for females and #4 for men. It is not in the brands no longer worn section.
  • 在运动服装方面,该品牌在富裕女性中的总体排名保持第一,同比份额增长高达 2.75 个百分点。 在富裕男性中排名第 4,总体排名第 2,仅次于耐克。
    • 在富裕女性中,Alo 跃居运动服饰品牌第 7 位。
    • 在富裕男性最喜爱的运动品牌中,Vuori 排在第 10 位。
  • 在手袋和配饰领域,这家公司继续大放异彩。 在手袋方面,它的排名从第 6 位上升到第 5 位,最喜爱品牌的市场份额为 6%(而两年前仅为 2%)。 它在这里的份额同比增加了 2.25 个百分点。
  • 新数据发布后,Piper Sandler 维持了对露露的增持评级和 470 美元的目标价。

这些数据并不都是正面的,但主要都是正面的,而且比大多数其他品牌更看好露露。 我认为,本季度库存情况的改善、全年比较顺利的业绩,以及消费者信心有望改善,都将使负面情绪昙花一现。 几十年来,该公司在各个周期都表现出色。 一个非常小的年度指引失误并不会让我放弃这个持仓。 如果要减仓,我需要看到更多品牌退化的证据。但我预计不会出现。 未来将验证我的预判是否准确。

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