Silver Beech Capital 深入研究 WillScot Mobile Mini ($WSC) 和 Dentalcorp ($DNTL)

作者： Pro Investor Letters23 5 月, 2024发布分类：股市洞悉

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Silver Beech Capital 深入研究 WillScot Mobile Mini ($WSC) 和 Dentalcorp ($DNTL)

在 2024 年第一季度投资者信中，银榉资本（Silver Beech Capital）展示了其严谨的价值导向方法，介绍了 WillScot Mobile Mini ($WSC) 和 Dentalcorp ($DNTL) 令人信服的投资案例。投资组合经理詹姆斯-霍利尔（James Hollier）和他的团队认为，这些低调的公司拥有强劲的基本面、经常性收入流和巨大的上升潜力。

WillScot Mobile Mini ($WSC)

北美模块化建筑单元和便携式仓储的主要供应商
将技术过时风险降至最低的关键任务产品
非凡的定价能力：尽管利用率下降，2019-2023 年每单位平均租金仍有 16% 的年增长率
合同经常性收入、领先的市场份额和高资本回报率
平均租赁期为 3 年，相对不受经济疲软的影响
极具吸引力的估值：2023 年EBITDA 为 11 倍，2024 年自由现金流收益率为 7%
Silver Beech公司认为公允价值有 50%以上的上涨空间

Dentalcorp ($DNTL)

加拿大领先的牙科诊所整合商，之前在 2023 年第三季度的信函中讨论过
可预测的经常性现金流，89% 的患者就诊是经常性的
加拿大是全球牙科达标率最高的国家之一
在政府推出新的牙科补贴之前，近期收入增长放缓可能是暂时的
灵活的并购战略；Dentalcorp 可停止并购并在稳定状态下运营业务，从而获利
2024 年息税折旧及摊销前利润为 9 倍，自由现金流收益率为 11%，价值被低估
Silver Beech公司认为公允价值比当前价格高出 70% 以上

Silver Beech Capital 对 $WSC 和 $DNTL 的投资论证基于几个关键因素：具有经常性收入的优质业务、市场领先地位、协调一致的管理团队以及引人注目的估值。该公司认为，市场忽视了这些公司，这为有耐心的长期投资者提供了一个极具吸引力的机会。

尽管近期存在波动和经济不利因素，但 Silver Beech Capital 依然对 $WSC 和 $DNTL 的长期前景充满信心。随着这些公司继续利用其竞争优势并产生稳定的现金流，投资团队相信，即使整个市场仍然充满挑战，这些公司也有能力在未来几年为投资者带来丰厚的回报。

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