Uber ($UBER) – CEO Dara Khosrowshahi 接受高盛和 Waymo 采访 – 2024 年 9 月 14 日
消费者现状与制胜之道
与几周前的财报电话会议一样，达拉再次告诉投资者，消费趋势 “相当乐观”。 这方面并没有变化。 Uber 的业务具有一定的随意性（尤其是外卖）。 考虑到这一点，它为什么会发展得这么好呢？ 可能是因为它的客户也比全国的平均水平更年轻、更富裕。 该公司 40% 的顾客年龄在 18-34 岁之间，年收入超过 10 万美元。 虽然这有一定道理，但其低收入用户业务也相当健康，而且实际上比富裕消费者增长得更快。 每个群体和人口的消费都和一年前一样乐于消费。
虽然可能有几个较小的因素在起作用，但我认为这只是 Uber 无与伦比的业务的副产品。 它的司机规模是同类产品中最大的，这意味着更低的附加费率和更好的可用性。 它的产品套件比其他任何人都要广泛，其中包括几款低成本产品，以迎合敏感客户的需求。 Lyft 曾试图在共享乘车方面做一些类似的事情，但不得不放弃。 它没有足够的规模、资产负债表、资本成本或利润率，无法奢望提供这些低价值产品。 而优步却可以……这也意味着，它可以从这一使用案例中获得所有需求，提高参与度，并为其高价值产品的交叉销售创造条件。 然后，Uber 利用这种产品的广泛性来提高其订阅的价值，并将更多的节省转嫁给客户……并利用其商户规模为客户创造更多的送货促销活动。 其巨大的市场影响力以及对可负担性和可及性的关注，都使其产品具有独特的价值，其面对宏观环境的韧性也更容易理解。
“我们的增长速度一直快于同类产品，同时利润率也在逐年大幅提高。从目前来看，没有理由认为未来不会再出现这种情况”。
优步首席执行官达拉-科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）
自动驾驶汽车（AV）与 Waymo 新闻：
优步（Uber）继续推动成为自动驾驶车队的首选合作伙伴。 正如我经常提到的，优步希望发挥自己在需求聚合和规模化供应方面的优势，而不是建立自己的车队。 它认为，其世界级的数据规模对于优化路线匹配、客户服务和吞吐量非常有用。 它还认为，所有 AV 车队都需要它来完善市场供应，以度过多年过渡期。 为什么呢？ 因为如果这些车队仅仅是为了满足今天的高峰需求而建立的，那么这些汽车大部分都会在一天中的大部分时间里闲置，会消耗太多的现金。 这就是 Uber 的司机补充计划发挥作用的地方，这让他们有很大机会成为这一演变的关键部分。 此外，Uber 还能提供更多的需求，这已经被证明可以提高车队的利用率。
这也许就是为什么目前在自动驾驶出租车领域最先进的企业 Waymo 刚刚将其与 Uber 的合作关系扩展到更多城市，同时将其用于汽车清洁等更多服务的原因。 这种合作关系在继续加强，但我怀疑，当Waymo（或亚马逊或特斯拉）最终拥有自己理想的车队规模时，他们是否还需要优步的帮助。 届时，这个投资案例将变得更加棘手。 当然，Uber 可以作为过渡合作伙伴，帮助管理供需动态和服务水平。 但随着时间的推移，这些巨头就不能自己解决这个问题吗？
我们还需要几年时间才能解决这个问题，但不是几十年。 达拉认为，在未来 3-5 年内，这个等式的软件方面（将释放硬件增长）已经准备就绪。 亚马逊首相和谷歌地图提供的精英网络效应就像优步一样，我不认为仅仅提供需求会是这些其他公司无法独立完成的事情。 Waymo 已经在圣弗朗西斯科积累了稳固的市场份额，2024 年的产能非常有限。
综上所述，这就是为什么我在过去几周卖出了大部分 Uber 持仓的原因。 我想获得三位数的利润，并尊重这样一个现实：随着AV浪潮的到来，Uber 正在从品类霸主向不那么确定的方向发展。 它绝对能在这个等式中找出问题所在，也绝对能在未来数年甚至数十年内持续增长。 我认为这种可能性足够大，仍然值得持有较小的股份。 但这种可能性比我在 2023 年初买入股票时要低得多。
Uber One：
优步（Uber）看到了在移动领域增加更多订阅用户价值的真正机会。 它在配送方面做了很多工作，但认为需要更加关注移动出行。 无论是更便宜的乘车服务或奖励，还是省去排队等候的时间等，都会有更多的机会。 Uber One 在美国和英国等最发达市场的渗透率仍然很高，在所有其他市场，它都有很大的发展空间，可以向现有消费者提供更多服务。
- 此外，Uber One 还在外卖方面增加了更多商家，为赞助商列表和独特的 Uber One 优惠提供更多机会。
“其他公司也有自己的项目。我们相信我们的发展速度更快，因为我们提供的项目可以说是别人没有的。我们就像与其他流媒体竞争的 Netflix，因为我们有独家的福利”。
优步首席执行官达拉-科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）
