WeRide ($WRD)IPO：您需要了解的一切
中国自动驾驶技术公司 WeRide（WRD）最近提交了在美国首次公开募股（IPO）的申请。 WeRide 打算本周在纳斯达克上市，股票代码为 “WRD”。 在本文中，我将对WeRide的IPO进行深入分析，包括其商业模式、产品组合、财务表现和竞争格局。
什么是 WeRide
WeRide 成立于 2017 年，专注于开发和商业化从 2 级到 4 级自动驾驶的自动驾驶解决方案。 下文概述了 WeRide 的主要产品及其目前的运营状况：
主要产品
- 机器人出租车：WeRide 的旗舰产品，提供完全自主的打车服务。 WeRide 声称自己是全球首家向公众提供付费 4 级机器人出租车服务的公司。 这些机器人出租车在五个城市运营。 自 2019 年 11 月推出以来，WeRide 的机器人出租车已在中国和中东的开放道路上完成了 1700 天的商业运营，未发生一起事故。
- 机器人公交车：专为微型交通应用而设计的自动驾驶小巴，已在全球近 30 个城市部署，包括豪华度假村和热门旅游景点。 该公司称，已生产了 300 多辆 Robobus，目前正在运营中。
- Robovan：一款专注于城市物流和送货服务的自动驾驶汽车，目前正处于商业试点阶段。 据该公司称，它是同类产品中首款获得开放道路试驾许可的产品。
- 扫地机器人：用于环境卫生的自动驾驶汽车，是 WeRide 多元化自动驾驶汽车产品组合的一部分。 机器人清扫车正在九个城市进行试验和商业运营。
- 先进驾驶解决方案（ADAS）：该系统可集成到各种类型的车辆中，以实现自动驾驶功能。 WeRide 与博世合作开发 ADAS 解决方案。
估值和筹资目标
WeRide 的目标估值高达 50 亿美元。 公司预计将从首次公开募股中获得约 9,600 万美元（如果承销商完全行使超额配售权，则约为 1.113 亿美元）。 在扣除承销折扣、佣金和预计发行费用后，这一估计值假定IPO发行价为每股美国存托股票 17.00 美元，即预计发行区间的中点。 此外，WeRide 预计将从同时进行的私募中获得 3.203 亿美元的净收益。
同时进行的私募中最大的投资者包括
- Alliance Ventures（9,700 万美元）
- JSC International Investment Fund SPC（6950 万美元）
- Get Ride 公司（5,000 万美元）
- Beijing Minghong（4 600 万美元）
据Crunchbase 报道，2022 年，WeRide 在 D 轮私募融资中筹集了 4 亿美元，估值达 40 亿美元。
收益的使用
公司预计将此次募集的资金用于推动几个关键领域的增长和发展。 资金分配如下
- 35%:自动驾驶技术、产品和服务的研发。
- 30%:自动驾驶车队的商业化和运营，包括拓展新市场的营销活动。
- 25%:资本支出，包括购买测试车辆、开发设施和支付行政费用。
- 10%:一般企业用途和周转资金。
财务数据
收入
2021 年至 2022 年，WeRide 的收入大幅增长，增幅高达 281.7%。 这一增长主要得益于服务收入的激增，尤其是为博世提供的定制研发服务。 然而，2023 年的收入却比上一年下降了 23.8%。 这种下滑趋势一直持续到 2024 年上半年，与 2023 年同期相比进一步下降了 17.8%。
2023 年收入减少的主要原因是机器人巴士和机器人出租车的销量大幅下降，2023 年仅售出 19 辆机器人巴士和 3 辆机器人出租车，而 2022 年分别为 90 辆和 11 辆。
收入波动反映了自动驾驶行业商业化的早期阶段，并不一定预示着长期增长潜力。
毛利润和利润率
- 毛利润：从 710 万美元（2021 年）增至 3 200 万美元（2022 年），然后降至 2 520 万美元（2023 年）
- 2024 年上半年：750 万美元（比 2023 年上半年减少 35）
- 毛利率：从 37.4%（2021 年）提高到 45.5%（2023 年），但在 2024 年上半年降至 36.5
利润率的波动与服务收入的变化密切相关，服务收入的利润率通常高于产品销售的利润率。
流动性
截至 2024 年 6 月 30 日，WeRide 拥有 23.495 亿元人民币（约合 3.233 亿美元）的现金及现金等价物。 公司认为，这些流动资金足以满足当前和预期的营运资金需求以及至少未来 12 个月的资本支出。
WeRide 竞争对手分析
WeRide 面临着来自老牌科技巨头和专业自动驾驶初创公司的竞争。 每个竞争者都为市场带来了独特的优势。 值得注意的是，这份竞争对手名单并不详尽：
Waymo
- 竞争领域：机器人出租车服务和自动驾驶卡车
- 支持方：Alphabet（母公司）
- 估值：估计为 300 亿美元（截至 2021 年）
- 主要市场：美国
Waymo 的前身是谷歌自动驾驶汽车项目，是自动驾驶技术和机器人出租车服务领域的领导者，对 WeRide 构成了巨大的竞争。
Cruise
- 竞争领域：机器人出租车服务和自主配送
- 支持方：通用汽车、本田
- 估值：300 亿美元（截至 2021 年），据路透社报道，2024 年的估值削减了一半以上。
- 主要市场：美国
Cruise 正在开发机器人出租车服务和自动送货车辆，与 WeRide 的机器人出租车和 robovan 产品直接竞争。
Pony.ai
- 竞争领域：机器人出租车服务和自动驾驶卡车
- 支持方：丰田
- 估值： 85 亿美元（截至 2021 年）
- 主要市场：中国和美国
Pony.ai 是 WeRide 最接近的竞争对手之一，在中国和美国均有运营。 它专注于机器人出租车服务，也涉足自动驾驶卡车领域。
AutoX
- 竞争领域：机器人出租车服务
- 支持：阿里巴巴、东风汽车和上汽集团
- 估值：未公开披露
- 主要市场：中国
AutoX 主要致力于在中国提供机器人出租车服务，在本土市场与 WeRide 直接竞争。
百度阿波罗
- 竞争领域：机器人出租车服务和自动驾驶技术
- 支持方：百度（母公司）
- 估值：未单独披露（百度的一部分）
- 主要市场：中国
百度的 Apollo 项目与 WeRide 在机器人出租车服务和向其他汽车制造商提供自动驾驶技术方面展开竞争。
Momenta
- 竞争领域：自动驾驶软件
- 支持方：上汽集团、丰田汽车、博世、戴姆勒、新奥资本
- 估值：超过 10 亿美元（截至 2021 年）
- 主要市场：中国
Momenta 专注于开发自动驾驶软件，在向汽车制造商提供技术方面与 WeRide 展开竞争。
DeepRoute.ai
DeepRoute.ai 正在为汽车制造商开发机器人出租车服务和自动驾驶解决方案，在多个细分市场与 WeRide 展开直接竞争。
极光创新公司（纽约证券交易所股票代码：AUR）
- 竞争领域：自动驾驶卡车和机器人出租车服务
- 由优步、丰田
- 估值：64 亿美元（公开交易）
- 主要市场：美国
自动驾驶市场仍然竞争激烈，充满活力，技术的快速进步和不断变化的监管环境塑造着行业的未来。
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