沃伦-巴菲特/伯克希尔-哈撒韦公司 – 投资组合更新 – 2024 年第三季度
沃伦-巴菲特被称为世界上最伟大的投资者，至少是世界上最伟大的价值投资者，自伯克希尔-哈撒韦公司（纽约证券交易所股票代码：$BRK.B）成立以来，他为投资者带来了大约 3,800,000% 的回报率，而具有讽刺意味的是，巴菲特最好的回报率出现在伯克希尔公司成立之前，即 20 世纪 50 年代，当时他还在经营巴菲特合伙公司。
管理金额超过 1 亿美元的机构投资实体必须在每季度结束后 45 天内向美国证券交易委员会提交 13F 表，详细说明其公开持股情况（至少截至该季度末）。对于快速交易的量化经理来说，这些持股可能会在 45 天内发生重大变化，这意味着 13F 表格几乎不包含最新信息。但对于像伯克希尔-哈撒韦（Berkshire Hathway）这样买入并持有、行动缓慢的实体来说，这可能是一个准确的信息。
巴菲特认为没有（或至少很少）便宜货
“巴菲特”可能是一个误称：副手托德-康姆斯和特德-韦施勒（Ted Weschler）本身都是出色的投资者，他们主要管理伯克希尔的公共股票，不过巴菲特也有一些参与。
本季度伯克希尔最大的举措是现金：伯克希尔哈撒韦公司的现金增加了 87%，达到 3,050 亿美元。具有讽刺意味的是，伯克希尔持有的公共股票仅为 2,970 亿美元，因此伯克希尔的现金多于（公共）股票。(如果你是伯克希尔的新手，它的持股分为苹果公司（Nasdaq: $AAPL）和可口可乐公司 （NYSE: $KO）等 “被动”上市股票，以及Justin 靴子和 Squishmallows 制造商 Jazwares 等大部分全资拥有的私营企业。
这些新现金大部分来自出售伯克希尔持有的 25% 的苹果股票，这仍是伯克希尔最大的持仓，也是伯克希尔整体盈利最多的投资。苹果公司在伯克希尔公司的上市股票投资组合中仅占 26% 多一点。
Why is Berkshire selling part of its Apple stake? 苹果公司的市值为 3.4 万亿美元，这似乎意味着增长空间很小，而伯克希尔公司在10 到 20 倍市盈率（大部分）之间积累了苹果公司的头寸，苹果公司现在的市盈率为 37，因此可以推测，苹果公司看起来真的很贵。 (请注意，尽管头条新闻是 “巴菲特出售苹果”，但完整的情况是，伯克希尔选择保留大部分苹果股票）。
伯克希尔将其持有的美国银行 （NYSE: $BAC）股票也减少了近 23%。我猜伯克希尔抛售的主要原因是经济因素，但这次抛售使伯克希尔的持股低于美国银行总市值的 10%，从而解除了伯克希尔在交易后两天内报告交易的强化要求。(伯克希尔的持股在之前的出售后曾跌破 10%，但美国银行的回购又将其推回到 10%以上）。
从数量上看，伯克希尔增加的头寸并不多（下图没有进行估值加权，只是显示了新头寸与现有头寸的原始数量）。
但伯克希尔（很可能是托德和特德）确实增加了Domino比萨（Domino’s Pizza，纽约证券交易所代码：$DPZ）和泳池 设备批发公司Pool Corp （纳斯达克代码：POOL）的头寸。
伯克希尔还几乎清空了Ulta Beauty （纳斯达克股票代码：ULTA）96.5% 的仓位，这可能会让 Ulta 的追随者们感到惊讶。
总之，这是一个相当不活跃的季度，其主要事件是现金储备的增加——现金储备的增加很可能不是因为有了目标，而是因为估值似乎太高。
这就是典型的巴菲特：如果没有必要行动，就不要行动。正如Eagle Point资本的马特-弗兰茨所说：
“巴菲特只在极端情况下采取行动，然后果断行动”。
本文仅供信息参考，既不构成投资建议，也不构成买卖证券的邀约。 所有投资都存在固有风险，包括本金的全部损失，而且过去的业绩并不保证未来的结果。 在做出任何投资决策之前，请您进行充分的研究或咨询金融专家。 詹姆斯持有伯克希尔-哈撒韦公司、苹果公司和美国银行的股票。 BBAE 在上述任何投资中均没有持仓。
