摩根大通 ($JPM) 及更多银行 – 财报快照与消费者评论 – 2024 年 7 月 13 日
主要指标
- 报告收入超出预期 10%。
- 收入的增长得益于从第一共和（First Republic）收购的收益以及与 Visa 交换股权所带来的好处。
- 每股收益比GAAP预期的4.51美元低0.11美元。
- 与 Visa 一样，GAAP 利润率和回报率也得到了提高。
- 投资回报率超出预期；轻松超过1.31%的ROA预期48个基点。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
年度指引与评估
将年度净利息收入目标从 900 亿美元提高到 910 亿美元；将 3.5% 以下的银行卡服务净扣款率 (NCO) 改为 3.4%。
摩根大通今年的估值为每股收益的12 倍。 预计今年每股收益同比增长 3.7%，明年同比增长-0.5%。 以下是其估值倍数与历史标准的比较：
资产负债表
- 信贷损失准备金为 30.5 亿美元，而季度和年度分别为 18.8 亿美元和 28.9 亿美元。
- 本季度的准备金包括 22 亿美元的净扣款，而去年同期为 14 亿美元。
- 本季度的准备金还包括 8 亿美元的既定储备金，而去年同期为 15 亿美元。
- 储备金建设主要与消费业务有关。
- 贷款 1.32 万亿美元，季度和年度分别为 1.31 万亿美元和 1.30 万亿美元
- 存款为 2.40 万亿美元，季环比和年同比分别为 2.43 万亿美元和 2.40 万亿美元。
- 3940 亿美元的长期债务。
- 股本同比下降 1.8%。
- 每股派息 1.15 美元，而去年同期为 1.00 美元。
- 流动性总额为 9,530 亿美元，而去年同期为 8,260 亿美元。
摩根大通、花旗银行和富国银行电话会上的评论
摩根大通
“虽然市场估值和信贷息差似乎反映出经济前景相当乐观，但我们仍对潜在的尾部风险保持警惕”。- 首席执行官Jamie Dimon
“在银行卡冲销和拖欠方面，没有什么可看的。它仍然只是正常化，而不是恶化。这符合预期……你可以看到低收入群体的消费有些疲软，因为他们不再随意消费。但这些影响其实很微妙。- 首席财务官Jeremy Barnum
“经济环境非常强劲，在货币紧缩的情况下，比任何人想象的都要强。不过，失业率略有上升，GDP 增速放缓……因此，在某些消费领域出现些许疲软并不完全令人惊讶。- 首席财务官Jeremy Barnum
花旗银行
“通胀在经历了一段时间的停滞后，现在似乎又回到了下降的轨道上……服务支出仍呈上升趋势，但有明显迹象表明劳动力市场在走软，消费者预算在紧缩”。- 首席执行官Jane Fraser
“从宏观角度看，进入下半年，美国仍然是世界上经济结构最健全的国家”。- 首席执行官Jane Fraser
“我们相信，从美国银行业的拖欠贷款情况来看，我们已经看到了峰回路转的迹象。 我们预计损失和损失率将开始下降……信贷成本因信贷准备金释放而受益 3,200 万美元， 反映出宏观经济的改善.”- 首席财务官Mark Mason
“虽然我们继续看到美国消费者总体上具有韧性，但我们也看到不同 FICO 分数和收入段的表现和行为存在差异。较低分数段的消费者付款率下降得更快，借贷也更多。尽管如此，我们看到我们的信用卡组合出现了稳定和拖欠表现的迹象。- 首席财务官Mark Mason
- 花旗银行的信贷损失拨备为 18.2 亿美元，而季度和年度同期分别为 18.4 亿美元和 24.8 亿美元。 这是一年多来最低的拨备水平。
富国银行
“总体而言，在健康的劳动力市场和稳健增长的推动下，美国经济依然保持强劲。- 首席执行官Charlie Scharf
“虽然商业地产办公楼投资组合的损失在上一季度下降后，在第二季度有所增加（这是导致整体信贷损失的原因），但符合我们的预期”。- 首席财务官 Michael Santomassimo
大型银行迄今为止的整体盈利情况
从宏观来看，美国经济在本轮周期中的表现强于大多数人的预期。 与近几年的强劲水平相比，它还不够强劲。 一切都在宁静有序中逐渐放缓。 这确实是一个好兆头，预示着经济会软着陆或出现非常轻微的衰退，并有幸避免出现严重的衰退或萧条。
