更悲惨的世界对投资者意味着什么?

更悲惨的世界对投资者意味着什么?

几个月前,Gallup 发布了《世界幸福报告》(下载链接见此)(我是 Arnold Schwarzenegger 的 Pump Club 健康电子邮件了解到这份报告的),美国的情况不容乐观。

当然,在 Gallup 调查的 143 个国家中,美国排在第 23 位,这并不可怕,尽管这是美国首次跌出前 20 名(美国上次排在第 15 位)。

图片来源:Gallup

如果您想看看最不幸福的国家–拜托,谁不是呢?- 这里是尾部:

图片来源:Gallup

在我继续深入之前,有一点要说明:在学术界,衡量幸福感是一个非常有争议的问题。如果你对这个话题感兴趣,可以在这里这里,尤其是这里了解更多。

另一个问题是,幸福是否是衡量福祉的最佳方面。事实上,多个国家(英国、新西兰、以色列,我相信还有更多国家)都在提出这个问题的某个版本,以寻求创造一种替代国内生产总值的国民幸福衡量标准。这个想法让人感觉很好:关心民众的幸福/满意/满足/心理健康,并希望加以改善是完全合理的。

只是很难量化。

但难以量化并不意味着一件事不存在。它只是意味着很难量化。例如,我可以说鳄梨、滑雪和友谊对我来说都很重要。这些都是事实。但我无法给它们中的任何一个加上数字,也不知道如何将它们相加或比较。

有趣的是,根据世界经济论坛的说法,不幸福 比幸福更容易衡量,这是有一定道理的–从理论上讲,这也可以说是福利国家的一个卖点:福利不会提升幸福感,它只是试图减少不幸福感。

美国正处于幸福的自由落体期

但现在,让我们一起研究一下吧。

我可能在某些方面不够权威,但我确实觉得Gallup的调查结果在方向上是准确的,即使是偶然的。问题在于,在报告幸福感变化的国家中,美国人幸福感的下降幅度超过了90%

图片来源:Gallup

根据 Gallup 的调查结果,我们的幸福感正在自由落体。

美国:对老年人来说是个好地方,但对 Z 世代来说就不那么好了

Gallup 的最新调查首次按年龄组对幸福感进行了调查,有趣的是,调查发现,对于 60 岁及以上的人来说,美国仍然排在全球前 10 位

与此同时,Z 世代的排名为第 62 位。

可能不应该给这些数据赋予一个故事,但我们要记住,”婴儿潮一代 “是在美国经济蓬勃发展的数十年间成长起来的。在 20 世纪 90 年代末的互联网高峰期,他们正处于收入的黄金时期,而像我这样的 X 代人则刚刚参加工作,千禧一代还在上学,Z 代人刚刚出生。

婴儿潮一代在股票上涨前买入股票,在房价低廉时买入房屋,他们在这两方面都获得了巨大的资本收益。他们享受着美国式的生活。

在经济上,Z 世代可能会感到 2021 年加密货币和主题股票泡沫的灼伤,对经济似乎是如何运作的感到厌倦,并对 “婴儿潮一代 “的房地产资本收益使所有尚未买房的人都买不起房感到沮丧。

来源:斯科特-加洛韦的 Instagram

此外,Z 世代是世界历史上最孤独的一代。我不知道世界 “记录 “孤独有多久了,但你应该明白这一点。

这确实是关键所在哈佛大学成人发展研究–世界上时间最长的幸福和福祉研究–发现,人类福祉中最重要的因素是人际关系。

在社交媒体上寻求 “关系 “就像坐在阅读灯下晒太阳:对不明真相的人来说,这有一层逻辑的外衣,但这不是自然界的运作方式。

在我谈经济学之前,我想再说一个题外话:妇女。

关于女性幸福悖论的讨论已经很多了,所以我不会在这里长篇大论,但要点是(根据沃顿商学院的贝西-史蒂文森(Betsey Stevenson)和贾斯汀-沃尔弗斯(Justin Wolfers)2008 年起草的研究报告),从 1970 年到今天,女性在 “解放 “的意义上已经取得了非常明显的巨大进步–事实上,甚至没有人再真正使用 “妇女解放 “这个词了,因为女性已经获得了解放。虽然她们的收入仍然较低,但现在女性的大学毕业率大大超过男性(解读:她们很快就会赚得更多),担任高级商业和政治职位的比例也比一代人前要高得多,她们还可以进行节育,在社会上也得到了更多的尊重。

不知怎的,他们变得更加悲惨:

不仅仅是这项研究。

芝加哥大学的萨姆-佩尔茨曼(Sam Peltzman)于 2023 年发表了一篇名为《幸福的社会政治人口学》的论文。 幸福的社会政治人口学基本上发现了同样的问题:

图形Sam Peltzman

很多人都在猜测,为什么传统上在调查中比男性更幸福的女性现在却更加悲惨。一些进步人士似乎对这些调查结果不以为然。一些传统主义者说,女性的大脑与男性不同,把孩子和婚姻换成事业,结果并没有想象中那么充实。或者,原因可能更实际:根据这篇论文(该论文尚未在同行评审期刊上发表),在男女都工作的家庭中,女性花在照顾他人上的时间比男性多 40%。

我不知道这个悖论的答案,我也有偏见,因为我对女性的挣扎很敏感,但不管我的大脑是如何工作的,作为一个人,如果我全职工作,同时又是主要的照顾者,我也会感到压力。

我们不要忘记,在人类历史的大部分时间里,人们都是以大家庭的形式生活在一起的,因此更容易承担照顾老人和孩子的责任。去掉家庭帮助网,再加上职业义务,女性感到焦头烂额也就在情理之中了。

幸福感降低 = 信任度降低?

但回到经济学上来。山姆-佩尔兹曼(Sam Peltzman)认为,一个问题是,幸福感和信任度往往会同时下降。下面的红色条代表 “是的,大多数人都值得信任 “的回答,自 20 世纪 70 年代初以来,这种回答一直在下降–在看到这些数据后,我现在把这些年想象成令人惊奇的年份,因为那时每个人都是多么幸福:

图形Sam Peltzman

如果这幅图是正确的,那么一个不那么快乐的世界就是一个不那么值得信任的世界。 而经济交易需要信任。或者说,至少信任越多,交易就越容易。

说明:我对这些研究略知一二,因此很可能遗漏了一些细节和解释。不过,有一点似乎很奇怪。山姆的数据显示,幸福感随着财富和教育程度的增加而增加:

图形:山姆-佩尔茨曼(由我合并;在原版中它们是分开显示的)

但回到Gallup的数据来看,与2006年相比,世界的 幸福感明显下降,但在此期间,世界 却变得更加富裕受教育程度更高。(公平地说,萨姆的数据来自美国人口,尽管这些原则似乎适用于世界各地的人)。

图片来源:Gallup

我想也是。

事实上,一个更加悲惨的世界对投资者究竟意味着什么,现在还不得而知。

观点 1:不快乐对经济不利

广而言之,如果幸福感会削弱信任,从而减少合作–无论是在国内还是在国际上,如果我不信任你,你也不信任我,我们就不太可能进行贸易–与收入不平等相关(收入不平等程度较高的地区报告的幸福感低于收入较均匀的地区,尽管收入不平等与幸福感之间的关系并非线性,至少根据这项在中国进行的、基于美国数据的研究),那么美国幸福感的迅速削弱–至少在Z世代中,他们最终将成为我们经济上最活跃的群体–在经济上是个坏消息。

观点 2:不快乐有利于经济发展

意大利政治学家斯特凡诺-巴托里尼(Stefano Bartolini)在一本名为《不快乐是经济增长的引擎》的书中,描绘了一个暗淡的案例,至少是以美国、中国和印度为参照–这些国家近年来都变得更加富有,但快乐却少了很多。我只是偷看了一下摘要,但斯特凡诺的论点(我在此随意转述)似乎是,我们已经变成了可悲的、消费化的可怜虫,一心只想在社交媒体上比较自己,并用 “市场 “来源取代了健康的、非货币的幸福来源–我认为这是一种礼貌的、学术性的说法,即我们把与朋友和家人亲身接触的有意义的时刻,换成了购买那些在我们的下一个TikTok柔性照片中看起来不错的东西。

我再次转述斯特凡诺的话,但他的观点似乎是–嗯,首先,这似乎是一个欧洲人会说的话–但似乎是,被金钱过度激励的结果是,我们会更加努力地工作来获得金钱。

谁说得对? 我认为这两种观点都有一定的道理。我倾向于认为 “婴儿潮一代 “更同意观点 1,而 “Z 世代 “可能同意观点 2。

本文仅供信息参考,既不构成投资建议,也不构成买卖证券的邀约。 所有投资都存在固有风险,包括本金的全部损失,而且过去的业绩并不保证未来的结果。 在做出任何投资决策之前,请您进行充分的研究或咨询金融专家。 本文作者和 BBAE 在所提及的任何投资中均未持有头寸。

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