标准普尔 500 指数：2025 年 3 月的赢家和输家
标准普尔 500 指数在年初表现强劲，1 月份上涨了 2.7%，但随后几个月又转为负增长。 2 月份小幅下降了 1.4%，但 3 月份的降幅更大，达到 5.75%。 在 500 种指数成分股中，有 349 种股票在 3 月末飘红，其余股票则有所上涨。 在本文中，我们将分析 2025 年 3 月标准普尔 500 指数的最大赢家和输家，并研究其股票走势背后的主要驱动因素。
标准普尔 500 指数 3 月份表现最佳的公司
其中表现最好的是 Dollar General ($DG)、Huntington Ingalls Industries ($HII) 和 The Mosaic Company ($MOS)：
Dollar General ($DG) +18.54%
Dollar General 是美国一家主要面向中低收入购物者的大型折扣零售商，2025 年 3 月的涨幅接近 19%。 此前，3 月 13 日公布的2024 财年第四季度业绩强于预期，缓解了人们对经济长期低迷的担忧。 同店销售额增长了 1.2%，每股收益为 1.68 美元，高于预期的 1.50 美元。 管理层将业绩的改善归功于商店改造和更严格的库存控制。
这一盈利惊喜标志着该股的一个潜在转折点，该股在过去两年中下跌了近 70%。 首席执行官托德-瓦索斯（Todd Vasos）于 2023 年回归，他的扭亏战略似乎正在取得进展。 分析师认为，第四季度关闭 96 家表现不佳的门店，是向提高运营效率和盈利能力的更广泛转变。 尽管 2025 财年的指引意见比较保守，但在充满挑战的经济环境中，Dollar General 作为防御性企业的吸引力还是助长了投资者的乐观情绪。 由于高通胀给低收入消费者带来压力，像 DG 这样的折扣零售商正受益于购物者兴趣的恢复，从而推动了该股在 3 月份的强劲反弹。
亨廷顿英格尔斯工业公司 ($HII) +16.21%
亨廷顿-英格尔斯工业公司（Huntington Ingalls Industries）是美国最大的军用造船厂，以生产航空母舰和驱逐舰而闻名，该公司 3 月份的业绩跃升了 16% 以上。 反弹主要是受政府宣布的重大政策推动。 3 月初，美国前总统唐纳德-特朗普公布了促进美国造船业发展的计划，包括成立白宫造船办公室，以及可能对进入美国港口的中国制造船舶征收关税。
投资者很快就发现 HII 是这一战略的直接受益者。 这一宣布标志着国内造船合同和政府投资有可能增加，特别是对已在为海军供货的公司。 更广泛的国防领域也因预期军费开支增加而上涨，但 HII 因明显与政策转变保持一致而表现出色。 该股的反弹扭转了 2 月份财报疲软带来的损失，投资者对贸易和工业政策将长期促进造船需求的预期也随之升温。
3 月 13 日，HII 的任务技术部宣布获得一份为期 5 年、价值 1.82 亿美元的任务订单，为美国空军的 F-16 飞行员培训设备提供支持，这进一步增强了市场的看涨势头。 根据合同，HII 和分包商三叉戟军事系统公司将为空军国民警卫队、空军预备役和海军使用的任务战术训练系统提供工程维护和后勤服务。
马赛克公司 ($MOS) +12.92%
世界最大的磷肥和钾肥生产商之一马赛克公司 3 月份上涨了近 13%，原因是乐观的指引和有利的市场趋势提振了投资者的情绪。 在 3 月 18 日举行的 2025 年投资者日上，Mosaic预计到 2030 年，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将达到 35 亿美元。 该公司还宣布了一项 1.5 亿美元的成本削减计划，并计划将非核心资产货币化，这表明该公司重新将重点放在提高利润率和长期增长上。
在令人失望的 2 月份之后，详细的前瞻性指引让投资者感到放心，当时该公司股价因短期前景疲软而下滑。 莫赛克受益于全球化肥市场基本面的改善。 谷物需求的增长、农作物供应的收紧以及钾肥和磷酸盐价格的稳定，都有助于巩固公司的增长。 这些因素加上 2025 年初更强的定价能力和积极的行业动态，推动 MOS 在本月取得了两位数的涨幅。
2 月份标普 500 指数表现最差的公司
2025 年 3 月，标准普尔 500 指数中跌幅最大的公司包括达美航空公司（DAL）、美国联合航空公司（UAL）和泰瑞德公司（TER）。 每家公司都面临着越来越大的压力，从严酷的盈利指引下调、旅游需求减弱到与贸易政策相关的不确定性，这些都导致其股价大幅下跌。 下面我们就来看看它们表现不佳背后的关键因素。
达美航空公司（$DAL） -27.48%
达美航空公司（Delta Air Lines）是美国最大的航空公司之一，在国内和国际旅行方面都有很强的实力。 3 月 10 日，该公司将 2025 年第一季度调整后每股收益预期下调至 0.30 美元至 0.50 美元，约为此前预期的 0.70 美元至 1.00 美元的一半。 在一次投资者会议上发布、随后又公开重申的盈利警告令分析师们措手不及。 首席执行官埃德-巴斯蒂安（Ed Bastian）指出，需求疲软，企业旅行减少，休闲客户犹豫不决：“非必需品行业的消费者不喜欢不确定性”。
该消息一经公布，立即引起了强烈反响，当天股价下跌了约 14%。 随着三月份的到来，达美航空的业绩继续下滑，与二月份相比下降了近 30%。 指导意见的修订和不乐观的评论令投资者感到恐慌，这预示着航空公司估值的关键指标–远期预订量减少和利润率下降。
宏观经济背景进一步加剧了抛售。 巴斯蒂安明确指出，美国经济的不确定性、通货膨胀和关税是削弱消费者和企业信心的因素。 有关企业差旅减少的报道、对潜在经济衰退的担忧加剧以及联邦机构的预算削减，形成了一场完美风暴。 从本质上讲，达美航空 3 月份的暴跌反映了一个负反馈循环：公司具体的盈利评级下调，再加上更广泛的经济压力，导致达美航空下跌近 27%，跻身标准普尔表现最差的公司之列。
美国联合航空公司控股 ($UAL) -26.39%
美国联合航空公司（United Airlines）的股价紧随达美航空公司（Delta）在 3 月份的跌势，因为该航空公司发布的最新指导表明，业界对 2025 年初的乐观预期是错误的。 在达美航空发出警告后，美联航将第一季度的盈利预测调整到了之前的下限。 该航空公司称，2 月底和 3 月的 “收入急剧放缓”，尤其是在依赖政府和企业旅行的航线上。 值得注意的是，美联航显示与政府相关的旅行预订下降了 50%，反映出联邦机构的旅行大幅减少。
在 3 月 11 日举行的摩根大通行业会议上 ，美联航首席执行官和其他高管坦诚地讨论了该行业面临的需求挑战。 投资者认为，这证实了经济放缓并非达美航空独有，而是影响到了整个航空业。 因此，美联航的股价在 3 月份下跌了约 26%，与达美航空的跌势如出一辙。 该公司对指引意见的修订和更广泛的需求放缓是股价表现不佳的主要原因。
泰瑞达公司 ($TER) -24.81%
半导体测试设备供应商泰瑞达公司（Teradyne）在发出贸易紧张局势升级导致需求放缓的警告后，3 月份股价暴跌近 25%。 3 月 11 日，泰瑞达调整了2025 年第二季度的收入预期，预计环比持平至下降 10%，并下调了全年增长预期。 该公司将谨慎的前景归因于美国新贸易政策的潜在影响，特别是对中国的关税和出口限制，这可能会推迟订单或减少电子产品制造商的需求。
该公告是在投资者推介会上发布的，与当前的盈利不佳无关，而是基于地缘政治因素的前瞻性警告。 尽管如此，投资者还是做出了迅速反应，使泰瑞达的股价在公告发布当天下跌了 17%，成为标准普尔 500 指数中跌幅最大的公司之一。 这一警告凸显了中美贸易紧张局势对整个半导体行业的影响，令投资者感到恐慌，并引发了对半导体资本支出放缓的担忧。
泰瑞达公司业绩下滑的背景是，人们越来越担心贸易战的持续会导致科技行业增长放缓。
本文仅供参考，不构成投资建议或买卖证券的邀约。内容以公开信息为基础，反映了作者截至发表日期的观点，可能会在不另行通知的情况下发生变化。所有投资均存在固有风险，包括本金的潜在损失，且过往业绩并不预示未来结果。读者在做出投资决定前应自行研究或咨询财务顾问。BBAE 不持有所提及证券的任何头寸，也未从所提及公司获得任何补偿。
