Alphabet (Google; GOOGL) – 首席商务官菲利普-辛德勒（Philipp Schindler）访谈与思考 – 2024 年 3 月 09 日
这次访谈的大部分内容是回顾最近的财务报告和新闻稿。 它涵盖了云计算和广告领域的产品创新，这些我已经详细介绍过多次。
围绕搜索和 GenAI 的对话是唯一值得报道的内容。 围绕谷歌正在形成一场 “牛熊之争”。 多头会说，谷歌与之前的搜索革命（如移动和社交）实现了无缝对接，其效果超出了当时大多数人的预期。 他们会告诉你，谷歌无与伦比的搜索数据集、世界一流的人才和坚固的资产负债表，使其处于在 GenAI 热潮中取得成功的最佳位置。 他们会说，谷歌关心的不是先发优势，而是测试中的生成式搜索产品模型是否完美。 最强大的模型仍有 10% 以上的时间给出错误答案。 与急于升级搜索体验相比，谷歌更专注于消除这一问题。
空头会说，搜索驱动着谷歌的全部业务。 如果他们的市场份额哪怕减少几个百分点，也会对业绩产生重大影响。 他们还会说，生成式搜索永远不会像当前的搜索产品那样带来利润，因此在这里取得成功可能对收入有利，但对利润不利。 Schindler 表示坚信，GenAI 搜索的货币化最终会变得强大。 他讨论了互动广告将带来的所有新机会，以及如何通过更好的定位来提高展示价值。
这与 Meta 在 2021-2022 年经历的情况极为相似。 它需要转向 Reels，但 Reels 的货币化率远不如其他内容格式。 时至今日，它已成为 Meta 整体货币化和收入增长的尾翼。 Reels 的第一个需要改进的项目是提高参与度。 其次是改进货币化。 我们已经看到，谷歌的 “生成式搜索”（SGE）产品在测试市场上的参与度有所提高。
也可以说，OpenAI 和微软提供了一种新的令人生畏的竞争威胁，就像 TikTok 对 Meta 的威胁一样。 尽管有相似之处，谷歌的股价仍在历史高点附近徘徊，而 Meta 则从高峰到低谷暴跌了 70% 以上。 我认为，谷歌会像 Meta 一样想出办法的。 我认为，就像 Meta 一样，也会有成长的烦恼。 我认为，这些令人头痛的问题可能与股票动荡有关。 如果市场先生决定给我一个过于诱人的条件，我会迫不及待地在这里开始一个新的仓位。 我坦率地说，我对谷歌在搜索领域的利润和份额地位感到担忧。 尽管如此，谷歌云的增长率仍在 20% 以上，年轻一代在 YouTube 上生活，其资产负债表为实现盈利增长提供了巨大机会。
Schindler称谷歌被批评的视觉模式偏差是 “不可接受的”。 它正在努力解决这些问题，并且已经 “取得了重大进展”。
