Saga Partners 2024 年上半年投资者信：Trupanion ($TRUP) 分析

作者： Pro Investor Letters20 9 月, 2024发布分类：股市洞悉

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Saga Partners 2024 年上半年投资者信：Trupanion ($TRUP) 分析

在 2024 年上半年的投资者信中，Saga Partners 对其投资组合中的核心控股公司 Trupanion 进行了深入分析。信中强调了 Trupanion 非传统的宠物保险方式及其创造长期价值的潜力。

其看涨论点的关键在于

Trupanion 独特的商业模式专注于为客户提供最大价值
开发竞争对手难以复制的综合解决方案
在美国和加拿大宠物保险市场的渗透率仅约 3% 的情况下，仍有巨大的增长空间
订购宠物数量和前 12 个月毛利润持续增长

Saga Partners 认为，虽然 Trupanion 的股价可能会出现短期波动，但该公司的长期前景依然强劲。基于其持久的竞争优势和持续增长的潜力，他们预计到 2034 年，Trupanion 的盈利能力和股价将大幅提升。

业务概述：

提供全面的宠物医疗保险，目标赔付率为 71%
采用成本加成定价模式，允许兽医决定治疗方法和价格
垂直整合业务，包括承保自己的保单
通过地区合作伙伴网络进行独特的分销

竞争优势：

行业内管理和客户获取成本最低的供应商
与传统宠物保险公司相比，具有更高的价值定位
通过多年解决问题而建立的难以复制的综合解决方案

增长战略：

持续关注降低成本，与客户共享规模效益
重新投资以增加受保宠物的数量
不断改进综合业务模式

Saga Partners 认为，尽管 Trupanion 的股价可能会出现短期波动，但其价值被低估，有多种途径可以创造长期价值。

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