The Trade Desk (TTD) – 财报回顾 – 2024 年 5 月 9 日
需求
The Trade Desk 的收入比预期高出 2.3%，比指引高出 2.8%。 其 3 年收入年复合增长率为 30.7%，而上一季度为 23.7%，前两个季度为 31.7%。 毛收入保持率 (GRR) 连续 10 年超过 95%。
利润与利润率
- 息税折旧摊销前利润（EBITDA）超出预期 21.2%，超出指引值 24.6%。
- 将美国通用会计准则下的每股收益预期提高一倍，达到 0.03 美元。
- 每股收益 0.22 美元，超出预期 0.04 美元。
请注意，首席执行官杰夫-格林（Jeff Green）的创始人奖励对美国通用会计准则（GAAP）的利润率比较产生了很大影响。 在此过程中，最好关注息税折旧摊销前利润（EBITDA）和非美国通用会计准则下的净收入。
资产负债表
- 14 亿美元现金及等价物。
- 没有负债。
- 摊薄后的股本同比略有下降。
- 在本季度购买了 1.25 亿美元的股票后，目前的股票回购计划还剩下 5.75 亿美元。
指引与估值
- 收入指引至少超出 1.4%。
- 息税折旧摊销前利润（EBITDA）指引值超出 1.6%。
电话会及发布会亮点
一些历史和另一种广告场景的转变：
杰夫-格林事先准备好的发言稿总是充满了关于广告业的智慧。 本季度也不例外。 他给我们上了一堂历史课，让我们了解大金融危机（GFC）和疫情是如何加剧了实现广告支出回报率（ROAS）最大化的紧迫感。 这反过来又推动了向程序化、竞价广告的加速转变，使The Trade Desk受益匪浅。 经济和全球冲击有一种推动变革步伐的方式，因为企业不得不用更少的资源做更多的事情。
目前，广告界正在发生另一场巨大的变革。 这一次，是监管部门对 “严苛 “的围墙花园式的科技巨头政策的打击所推动的。 无论是目前得克萨斯州总检察长对谷歌提起的诉讼，还是司法部即将进行的审判，都在对 “围墙花园 “如何控制其生态系统进行严格审查。 格林认为，谷歌的一些做法引起了更多的关注。 他认为，人们越来越意识到 “围墙花园 “在有意将买家与低质量库存相匹配方面所起的作用；他还认为，人们越来越反对 “围墙花园 “经常将展示内容放在敏感、低质量的用户生成内容（UGC）旁边。 这可能意味着无法弥补的品牌损失和低回报。
虽然 “围墙花园 “仍能获得更多的广告费用，但消费者 60% 的时间是在开放的互联网上度过的——这里有更好的受众认证、更好的数据利用和更好的广告回报。 人们开始意识到这一现实，开放式互联网预算也得到了更多人的喜爱。
正是这一现实推动了格林所说的当前的转型。 它将广告费用推向了 “开放互联网的佼佼者”。
The Trade Desk如何在这一转变中获胜 – Kokai：
本季度，我想在这里谈三个主要观点。 TTD 的业绩优于其他公司还有其他因素，但本季度重点关注的是这些项目。 首先是 Kokai。
Kokai 是 TTD 全新的竞标平台。 Kokai 仿效了 “围墙花园 “所提供的数据入职、营销活动创建和测量的便捷性……它只是以一种完全开放、透明的方式做到了这一点。 Kokai 将便利性、更好的回报和真实的报告结合在一起，使广告商获得了两全其美的效果。 Kokai 最近推出的一项有趣的创新是其基于受众的购买新方法。 得益于无缝的第一方数据入职和 Kokai，广告商可以从客户资料中获得更多信息。 他们可以从忠实粉丝那里获得洞察力，让 TTD 创建大量的模仿客户群，并将其作为目标客户。 太酷了。 广告商不再局限于猜测哪类消费者会观看哪部影片。 TTD 可以准确地告诉他们最高价值的眼球在哪里。 联合利华为其在亚洲的一个品牌采用了这一方法，使覆盖率提高了 229%，转化率提高了 81%。 Target 在澳大利亚也采用了这一方法，将转换率提高了 66%，每次展示的成本降低了 36%。
- 新的 “人工智能 “广告效果预测工具将进一步支持更多类似的成果。
本季度在国际交流协会内部还有一个重要的项目。 与TTD和其他平台相比，“围墙花园”总是能够更好地汇总需求。 为《财富》500 强品牌提供几百个有丰厚回报的广告展示是一回事。 但对他们来说，这并不能起到穿针引线的作用。 他们需要大量集中的机会。 Kokai 有一个名为 “卖家和出版商 500 Plus 指数 “的功能。 它从 500 个最大的开放式互联网播放器中收集高质量的库存（部分归功于 TTD 的电视质量指数）。 无论是流媒体展示、Spotify 还是数不胜数的出版物，都让大公司在 TTD 平台上拥有了围墙花园般的规模。
The Trade Desk如何在这一转变中获胜 – UID2：
Kokai 在帮助广告商锁定目标客户的同时，还告诉他们应该锁定哪些客户；统一 ID 2.0 (UID2) 可确保买家准确了解高价值客户的位置。 两者相得益彰。
尽管 UID2 只有几年的历史，但 “无处不在 “曾被用来描述开放互联网的采用水平。 仔细想想，也不无道理。 第三方 cookie（可能）已被淘汰。 这意味着网络浏览缺乏验证信号。 就像全球金融危机和疫情（以及苹果公司的数据共享限制）一样，这迫使业界迅速寻求解决方案。 UID2 就是这种解决方案。 它取代了 cookie，但更进一步，为所有形式的数字内容消费（ 不仅仅是网络）带来了精确的身份验证。
“我们正在构建开放互联网的新身份和认证结构”。- 联合创始人兼首席执行官杰夫-格林（Jeff Green）。
- Unwind Media 通过使用 UID2 对其库存进行整合和标记，将广告印象价值提高了 47%。
- 迪斯尼可寻址销售主管认为 UID2 提高了 3-4 倍的广告匹配率，同时直接表示它提升了广告印象价值。 资助内容成本并不低廉；这就是如何使其获利的方法。
“我从未见过行业处于这样的转型期。我感觉到其他人对下一步该怎么做有些恐慌。对我们来说，这有利于我们最近的超额收益，也是我对 2024 年和未来几年充满信心的原因所在。- 联合创始人兼首席执行官杰夫-格林
合作伙伴关系和 CTV 势头：
- 迪斯尼和 TTD 扩大了合作关系，将迪斯尼实时广告交易平台 (DRAX) 整合到 OpenPath 中。 OpenPath 允许出版商直接连接 TTD 需求，并实行自己的收益管理。
- 新的 Roku 合作伙伴关系将数据和供应接入 TTD 的需求网络。 预计 Roku 将与 UID2 集成。
- 去年，《广告时代》排名前 200 位的广告商中有 90% 以上都在 TTD 上开展了广告活动。
- 美国全国广播公司（NBC）将首次在 TTD 的平台上提供奥运会节目。
- TF1 和 M6（法国大型广播公司）采用了名为 EUID 的欧洲版 UID2。
- DISH Media 为 DISH TV 和 Sling TV 采用 UID2。
TTD 目前还不能访问亚马逊 Prime Video，但它认为最终会实现这一点。 亚马逊存在利益冲突问题。 很难想象（我作为两家公司的股东）他们的广告展示投放是客观的，因为他们拥有很多投放的存货。 由于其自有品牌业务也从亚马逊 Prime Video 购买广告展示，这使得情况更加复杂。 格林认为，亚马逊的发展就像我们刚刚看到的 Roku 所做的那样，为其广告展示开放式竞价。 这将通过改善供需动态来大幅提高展示价值，从而为流媒体服务中昂贵的内容成本提供资金支持。
观点
这是一个非常出色的季度，它再次向你展示了为什么这家公司不愧为该领域最昂贵的标的。 没什么好挑剔的。 我想到了 “完美无瑕 “这个词。
