埋藏在 「華麗 8 股 」中的 2024 大秘密
如果說 2023 年有什麼投資主題的話，那可能是人工智慧，也可能是像 Ozempic 這樣的 GLP-1 興奮劑，也可能是迄今為止讓標普 500 指數上漲近 25% 的八支股票。
“華麗八股”：
- 英偉達，上漲 246%
- Facebook，上漲 183%
- 特斯拉，上漲 131%
- 亞馬遜，上漲77%
- Netflix，上漲 64%
- Google，上漲 57%
- 微軟，上漲 57%
- 蘋果，上漲 53%
Data from Google Finance
以上情況可以被稱之為一個傳奇“故事”，因為通常情況並非如此。 Charlie Bilello 的圖表顯示了標準普爾 500 指數中排名前 10 的股票在市值加權指數中的權重。
請試想一下： 在大約 500 支股票中（標準普爾 500 指數每季度重組一次，並不嚴格按天持有 500 只股票），排名前 10 的股票（10 隻股票僅佔 500 只股票的數量的 2%）就佔了該指數衝擊力的 30% 以上。
指數餅圖的左側看起來幾乎有點眩暈，但這在某種程度上更能說明問題。
如果你上過統計課，或者你能想像出一支職業籃球隊在學前班教室里談話的場景，你就會知道平均數和中位數並不一定能準確地代表人口的所有組成部分。
如果你將常規市值加權的標準普爾500指數與同等權重的標準普爾500指數進行比較，這種現象就尤為明顯：
常規標準普爾 500 指數的表現要好得多。
超大市值科技股的這種主導地位對很多人來說都是好事，因為持有市值加權指數基金的人遠遠多於持有等權重指數基金的人，而且有證據表明，大型科技股被散戶投資者廣泛持有。
但壞消息是：情況並不總是這樣——我是說，大盤科技股帶來了大部分回報。
Source: The Globe and Mail
正如《環球郵報》2017 年的標題所提到的，不久前我們曾有過一波不錯的紅利股票行情。
別忘了，在 2001 年互聯網泡沫崩盤之後，反彈幅度最大的是小盤股價值，正如 2005 年《紐約時報》摘錄的內容所示。
Source: The New York Times
既然我引用了查理-比列洛（Charlie Bilello）的觀點，下面是他展示的一張圖表，顯示了從 2000 年一直到 2011 年左右小盤股的主導地位：
Source: Charlie Bilello
身處一個由特定因數主導的市場，無論是規模（小盤股、大盤股等）、股息、行業、銷售增長、估值（高市盈率或低市盈率），還是其他任何因數，都如同身處時尚潮流之中。 此時此刻，你很難想像自己曾經穿的不是當下流行的服飾。 但有一天，你回頭看看自己 [例如：商場女王劉海、鰍魚頭、降落傘褲、喇叭褲等]的舊照片，不禁啞然失笑。 也許你也會有點畏縮。
投資也是如此。
當你處於一組因數的主導之中時，很難想像會有其他因數起主導作用——但不同的因數總會出現，至少過去一直如此。
因此，儘管從整體市場（學術術語為 “beta”）的角度來看，市值加權指數絕對是 2023 年的最佳選擇，但它並不總是最佳選擇。 事實上，一些分析師可能會認為，在大型科技公司佔據主導地位之後，形勢已經開始逆轉。
那你該怎麼辦？
方案 1：押注於下一組新興因子。 例如，如果大盤成長股一直佔主導地位，那麼有人可能會打賭形勢會逆轉，轉而支援小盤價值股。
方案 2：與其過分看重一兩個因子，不如找到一籃子長期有效的因數。 換句話說，就是要找到市場上的藍色牛仔褲——一種往往具有持久風格的牛仔褲。
當我們偶然發現一家名為 MarketGrader 的公司時，我們就發現了這一點。
MarketGrader是一家 「smart beta」研究公司，根據市值以外的因數創建指數。 現在，你在 2023 年並不特別需要它們——正如我們剛才所討論的，市值是一個有利因素——但也正如我們剛才所討論的，在許多其他年份，市值並不那麼 「流行」，其他要素才是主流。
MarketGrader 使用一個由 24 種不同因數組成的矩陣（主要是基本面因素）對股票的吸引力進行排序。 在過去 10 多年裡，它所創建的 52 個指數中，有 47 個指數戰勝了它們的基準。
對於 BBAE，MarketGrader 創建了三個自定義指數，所有這些指數在 15 年的回溯測試中都表現出色，您可以在這裏瞭解更多資訊。
本文僅供信息參考，既不構成投資建議，也不構成買賣證券的邀約。 投資具有固有的風險。 在做出任何投資決策之前，請您進行充分的研究或諮詢金融專家。 James持有蘋果、亞馬遜、Netflix 和 Meta 的股票。 BBAE 在上述任何投資中均沒有持倉。
