| 參加 BBAE 於 1 月 31 日舉行的現場網路研討會：美國東部時間 1 月 31 日（週三）晚上 8 點，我將與 Brad Freeman（Stock Market Nerd 的創始人）一起舉行網路直播研討會。 我們將回答您的問題。 我將談論決定 2024 年投資格局的三大問題，Brad 將談論三大股票（亞馬遜是其中之一）。 歡迎觀看。 請在此報名。 |
我的朋友和前同事Jia Guo創辦了一個影片頻道，我很榮幸成為她的第一位嘉賓。 在大約 30 分鐘的時間裡，我們談到了美國的銀行業形勢、私人信貸、CBDCs、中國以及一些其他問題。
傳統電視的優勢在於效率——簡明扼要地表達你的觀點——而影片時間長、結構不那麼嚴謹的優勢則在於可以讓事情更直觀。
例如，Jia一開始就提到了斯坦福大學阿米特-塞魯（Amit Seru）的一篇論文，該論文主要指出，由於銀行賬面資產價值與這些資產的市場價值之間存在 2.2 萬億美元的差異，可能會出現更多矽谷銀行式的銀行擠兌。
這太奇怪了，我在《福布斯》上也寫過關於潛在會計問題的文章。 如果銀行打算持有資產直至到期，它們可以選擇以原始成本（根據攤銷調整）而不是更常見的市場價值將其記錄在資產負債表上。 從市場價值的角度來看，利率上升會壓低原有債券的價值（當新債券支付更高的收益時，沒有人想要舊的、低收益的債券…… 除非低收益債券的價格下降到足以使收益率大致相當），但如果銀行表示有意持有到期，就不必調整這些債券資產的帳面價值。
意圖是一回事。 但是，如果銀行沒有能力將其持有至到期日（即出現銀行擠兌或其他緊急需求）怎麼辦？
這是 SVB 的問題。
在 SVB 之前，銀行倒閉被認為是發生在信用品質差的小銀行身上的事情，而且通常發生在經濟衰退時期。 但 SVB 的借款人信用度很高。 它的 「問題」資產是純淨的美國國債，沒有信用風險（但有利率風險，正如 SVB 所瞭解到的）。 而 SVB 在經濟繁榮時卻失敗了。
我們不僅需要為銀行倒閉建立新的檔案，還需要修改會計準則，即使是銀行打算持有到期的資產，也要改用按市值計價的會計方法。 （可以想像銀行高管因為我說了這句話而向我扔雞蛋的場景）。
我希望我沒有看錯，塞魯教授的結論略顯戲劇性——我不認為我們在即將降息的環境中會承受同樣的風險。 但這樣的環境可能是一個更容易對會計準則進行必要修改的“政治”環境。
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在分享訪談的同時，這裡也有我最近接受雅虎財經電視台採訪的內容。
