每周綜述:就業消息不佳導致股市上漲,伯克希爾, FTX 將償還債權人——但他們不高興

每周綜述:就業消息不佳導致股市上漲,伯克希爾, FTX 將償還債權人——但他們不高興

伯克希爾-哈撒韋公司 2024 年年會

來一個人。 或者來 45000 人——伯克希爾-哈撒韋公司的年會與眾不同。 沃倫-巴菲特(以及今年之前的合夥人查理-芒格)會在一天的大部分時間里回答任何問題,並回顧伯克希爾的業績。 伯克希爾今年為查理製作了一段精彩的悼念視頻,查理於 去年11 月不幸逝世,當時他剛過 100 歲生日。

年會包括了所有這一切,公司展廳,加上大量附加的價值投資者活動。

從西裝到毛絨玩具,伯克希爾會議應有盡有。
從西裝到毛絨玩具,伯克希爾會議應有盡有。

我們已經在 BBAE 博客和 YouTube 頻道上做了大量報導,下周我還會發表一篇更細緻的文章,所以我就不在這裡重複了,但簡單總結一下,伯克希爾繼續保持良好業績,現金餘額創下歷史新高。

在過去的一年裡,巴菲特是股票的凈賣家,這意味著他很可能看跌市場(2022 年是下跌的一年,他是凈買家)。

伯克希爾公司的保險業務表現尤為出色,鐵路和公用事業業務則稍遜一籌。 尷尬時刻:當蒂姆-庫克(Tim Cook)在台下時,巴菲特提到要出售伯克希爾公司 13% 的蘋果持倉。

但總的來說,這一年還是不錯的,像我這樣的伯克希爾公司擁有者希望在未來幾十年裡,伯克希爾公司的投資表現仍能略微優於標準普爾 500 指數,尤其是在風險調整后的基礎上。

壞消息就是好消息:勞動力市場降溫,美聯儲有望再次降息

我不喜歡天天盯著市場。 如果你要投資幾年或幾十年,那就沒有意義了。 事實上,它會誘使你在不該交易的時候進行交易,從而產生偏差。

但據雅虎財經報導,美國市場在一周左右的時間里表現不俗,道瓊斯工業平均指數連續七天上漲,標準普爾 500 指數升至 5200 點以上。

原因何在? 美國的失業率達到了8月份以來的最高點。 每周申請失業救濟人數為 23.1 萬人,比前一周增加 2.2 萬人。

失業似乎不是股市的好消息。
失業似乎不是股市的好消息。 圖片:維琪共享資源

壞消息本身就是壞消息。 但投資者對美聯儲的關注,就像狗看著主人拿著一塊肉走來走去一樣:他們不太關心實際新聞,不管是好是壞,至少在最近,他們更關心美聯儲將如何 對新聞做出反應

市場從幾乎肯定美聯儲會在 2024 年降息六次或七次(降息會刺激經濟,從而刺激股市,但會使借貸更加便宜),轉為祈禱至少降息一次。

投資者不再認為降息是必然或理所當然的。 隨著就業形勢惡化的壞消息傳來(順便說一句,就業市場強勁會助長通貨膨脹,因為每個人都有足夠的信心去消費),降息刺激經濟的可能性也隨之上升。 市場先生認為,在影響股票價值方面,美聯儲政策高於就業。

FTX 將支付債權人債權的 118%(或更多),但許多人並不滿意

至少在迄今為止的大部分媒體報導中,這則新聞的標題聽起來很神奇。 但實際上,它也有很大的爭議成分。

你會在媒體頭條中看到更顯著的樂觀部分,那就是山姆-班克曼-弗裡德(Sam Bankman-Fried)的加密貨幣交易所 FTX(已瀕臨倒閉)–也就是那個曾經有過以下行為的加密貨幣交易所: a) 挪用客戶資金, b) 被任命重組安然公司的首席執行官約翰•雷三世(John Ray III)表示,他“從未見過如此徹底的企業控制失敗”,以及 c) 其債權的交易價格為以美元計價的3 美分 。 在 FTX 破產後不久,該公司不僅將償還未償的 112 億美元債權,而且還將多付一點——因為該公司預計最終將獲得 約 145 億至 163 億美元的現金.

約翰-雷三世告訴眾議院 2022 年的情況有多糟糕。
約翰-雷三世告訴眾議院 2022 年的情況有多糟糕。 圖片:維琪共享資源

彭博社的Matt Levine指出,這並不是說約翰-雷三世(John Ray III)是加密貨幣復甦的天才,也不是說 FTX 沒有用客戶的存款購買瘋狂的東西; 更多的原因是破產程序異常緩慢,而在這漫長的等待過程中,加密貨幣恰好再次反彈。

比特幣從 17,000 美元漲到了 61,000 美元,而 FTX 持有大量頭寸的 Solana 則每枚 12 美元漲到了最近的 152 美元,回報率接近 12 倍。 人工智慧的蓬勃發展説明 FTX 投資了 Anthropic 公司,並以 9 億美元的利潤出售了該公司。

這是樂觀觀點:平心而論,從以美元計價的 3 美分到118 美分,運氣可不小。

悲觀觀點的一部分是,這些債權本來就不應該 「以美元計價」——美元化在破產解決中很常見,即使對加密貨幣人群來說,主權貨幣可能是一種詛咒。 但問題在於,這些債權是在FTX破產時美元化的,而當時正是加密貨幣的低谷(具有諷刺意味的是,FTX的破產在很大程度上刺激了市場)。

更簡單地說,“悲觀 ”的觀點認為,“112 億美元 ”的債權人債權實質上是一個 虛無缥缈的標準 (打個比方)——FTX 聲稱 “全額償還債權人 ”是一個很好的標題,但之所以能起作用,只是因為 “全額 ”的計算方法被一種破產做法扭曲了,這種做法不合適,而且對 FTX 的索賠人特別不友好。

來源:RedditReddit

不滿意的債權人還有其他一些技術性更強的不滿,包括拖欠美元收入的稅款,他們表示不會接受和解。 因此,這個故事還沒有結束,隨著故事的發展,可能會開創一個先例。

我不是破產專家,尤其不是加密貨幣破產專家,但我想加密貨幣破產專家還不多。 這似乎就是問題的關鍵所在。

本文僅供信息參考,既不構成投資建議,也不構成買賣證券的邀約。 所有投資都存在固有風險,包括本金的全部損失,而且過去的業績並不保證未來的結果。 在做出任何投資決策之前,請您進行充分的研究或諮詢金融專家。 詹姆斯持有伯克希爾-哈撒韋公司和蘋果公司的股票。 BBAE 在上述任何投資中均沒有持倉。

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