Datadog (DDOG) – 簡介與財報回顧 – 2024 年 2 月 17 日
Datadog 是 Stock Market Nerd 系列報導中的一個新名字。 我想闡述一下它的各種優勢,為今後的報導做好鋪墊。 該公司在數據可觀測性領域佔據主導地位。 可觀察性是指監控整個軟體生態系統以跟蹤問題、漏洞和性能的做法。 該細分市場的其他參與者包括超大規模企業、Splunk、Elastic、CrowdStrike(通過收購 Humio)等。 Datadog 將其可觀察性細分為 3 個較小的領域:基礎設施監控、日誌管理和應用性能監控 (APM)。
- 基礎設施監控:提供伺服器和網路等資產的整體檢視。 它可以自動收集流量和總體使用方式。 這意味著它可以方便地修復和發現基礎架構問題。
- 日誌(或事件記錄)管理:管理整個基礎設施中發生的 「帶有時間戳的事件記錄」。 這有助於更快地修復問題和優化性能。 這些日誌還可在基礎設施監控和其他用例中進行整理和使用,以識別客戶服務問題等。 日誌管理包括日誌數據的收集、維護和利用。
- 該產品通常支援基礎設施監控,但兩者之間有一個關鍵區別。 日誌管理處理基於事件的數據,而基礎架構監控(顧名思義)處理基於基礎架構的指標。
- 應用程式性能監控(APM):跟蹤應用程式性能並發現/優先解決性能問題。
由於 Datadog 已經在處理網路可行性問題,因此安全問題是一個非常重要的增長點。 例如,雲基礎設施許可權管理(CIEM)等產品可確保嚴格的身份控制和最低訪問許可權。 它降低了雲環境中身份攻擊的風險。 其安全資訊和事件管理(SIEM)產品支援「用於安全調查的長期數據日誌可視化」。
需求
Datadog 營收比預期高出 3.7%,比預期指引高出 4.2%。 其 3 年收入複合年增長率(CAGR)為 49.2%,而上一季度為 52.4%,兩個季度前為 53.8%。 這是 Datadog 的淨新增年度經常性收入(NNARR)6 個季度以來首次出現季度環比增長。 帳單收入同比增長 35%,達到 7.23 億美元,分析師在整個問答過程中對此大加讚賞。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
利潤
Datadog 的息稅前利潤(EBIT)比預期高出 26.0%,比 EBIT 預期高出 27.3%。 它達到了每股收益(EPS)的預期值及其指引目標。 最後,它的自由現金流(FCF)比預期高出 53%。
- 運營支出(OpEx)同比增長 10%,而上一季度同比增長 17%。
- 由於雲計算成本效率的提高,毛利率 (GPM) 年同比和季度環比均有所增長。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
資產負債表
- 26 億美元現金及等價物。
- 無傳統債務;7.42億美元的可轉換優先票據。
- 基本股數同比增長 3.7%;稀釋股數同比增長 11.2%。
指引與估值
Datadog的2024年年度指引收入減少了0.8%,息税前盈利(EBIT)减少了2.0%,每股收益從預期的1.78美元減少了0.37美元。 坦率地說,在這份報告發佈后,該公司如此迅速地反彈讓我有點吃驚。 該指引並不符合我們對這台執行機器的期望,但它確實喜歡低承諾(每家上市公司都應該這樣),而且帳單結果也很強勁。 此外,這次“低於預期”還反映了Datadog在2024年加快OpEx增長的新意向。 這將導致 2023 年至 2024 年的獲利率收縮。
第一季度的收入指引略高於預期,盈利能力略低於預期。 首席財務官大衛-奧布斯特勒(David Obstler)稱 1 月份的用量結果 “穩健”,好於去年 12 月至 1 月的反彈。
Datadog 的交易價格為 2024 年息稅前利潤的 46 倍和 2024 年 FCF 的 28 倍。 息稅前盈利(EBIT)預計年同比增長15%,而財務自由(FCF)預計年同比增長4.2%。 利潤增長緩慢與前述向運營支出傾斜的意圖有關。
電話會及發佈會亮點
登陸和擴展:
Datadog 繼續成功地向現有客戶群交叉銷售新產品。 除了上文提到的 6+ 產品的持續增長外,其 4+ 產品客戶目前占客戶總數的 47%,而去年同期為 42%;其 8+ 產品客戶占客戶總數的 9%,而去年同期為 6%。 該公司目前擁有 396 家年度經常性收入 (ARR) 超過 100 萬美元的客戶,而去年同期為 317 家,年度經常性收入超過 10 萬美元的客戶占其業務總量的 86%。 它召集了《財富》500 強企業中 42% 的使用者,但平均每年只能從他們那裡獲得約 50 萬美元的收入。 它看到了迅速提高這一數位的巨大機會。 其中很大一部分原因是 Datadog 在可觀察性之外的持續擴展。 令人鼓舞的是,其非可觀測性產品實現了 75% 的年同比增長(基數仍然較小)。
本季度的交易重點包括
- 與一家大型全球金融科技公司簽訂了一份 9 位數的擴展合同。 它將使用 15 種 Datadog 產品,取代 10 多種點解決方案。
- 與一家大型連鎖餐廳達成了7位數的附加協定。 它將使用包括雲服務管理在內的 10 種 Datadog 產品。
- 與一家歐洲金融服務公司達成了8位數的擴張協定。 在客戶遷移到 Azure 的過程中,它將使用 14 種 Datadog 產品並取代 10 種點解決方案。
- 與一家同樣遷移到 Azure 的大型 CPG 公司達成了一筆 7 位數的交易。 它將使用 17 種 Datadog 產品,取代 6 種以上的點解決方案。
宏觀與消費慾望:
產品使用量在季度間保持穩定,“大致符合預期”。 過去 18 個月的雲層密集優化期 「似乎已經消散」。 目前,這些優化客戶的 Datadog 使用量增長超過了其整體客戶群。 這是一個好兆頭。 銷售市場仍存在一些預算審查和銷售週期拉長的問題,但它認為 “不利因素較少”。
更令人鼓舞的跡象是,隨著客戶重新認識雲計算和數據現代化,簽署大型多年期交易的意願正在恢復。 所有這一切都體現在 「90 年代中後期」(良好)的穩定毛收入保持率(GRR)和非常強勁的預訂季度。 需要提醒的是,預訂是反映前瞻性需求的可靠指標。 最後,流失率也 「很低,而且連續下降」。
“上一季度,我們曾提到,規模更大、強度更高的優化器已開始顯示出穩定的跡象。 在第四季度,我們看到這些趨勢仍在繼續,大型優化器也開始再次增長“。 – 首席財務官大衛-奧布斯特勒 David Obstler
可觀察性 產品創新:
Datadog 目前已在其所謂的 「人工智慧堆疊 」中集成了 700 項功能。 這隻是指 GenAI 的各個層次,包括模型創建、為模型訓練和推理提供動力的基礎設施、面向消費者的應用以及數據存儲等現有子部分。 Datadog 與模型、基礎架構和應用程式參與者集成,並帶來了其典型的數據存儲利基。 更多的集成可提高 Datadog 生態系統內的互操作性,為客戶提供更多的靈活性和產品選擇,並提高使用率。 對 Datadog 而言,更多的使用意味著更多的收入;基於人工智慧的集成連續增長了 75%。
今年,它還增加了一個名為 Bits AI 的新工具。 這是它從客戶行為和使用模式中自動獲取洞察力的助手。 這使客戶有信心在 Datadog 監控範圍內安全地部署模型,加快模型創新。 總之,其總收入的 3% 來自人工智慧原生客戶,而季度/季度為 2.5%。 隨著時間的推移,這一數字會穩步上升。
在可觀察性的 APM(定義如上)部分,它推出了 「數據流監控」。 這為流和事件驅動用例增加了 APM 覆蓋範圍,該團隊告訴我們,這對其他人來說是一種 「技術上具有挑戰性的工作負載類型」。 它還加快了 APM 上崗速度,允許工程師 「在幾分鐘內跨複雜應用程式 」啟動 APM。 “還增加了 ”動態儀錶“,允許工程師在Datadog生態系統上的應用程式中 ”注入新日誌和指標“,而無需更改代碼或重新部署。 所有的即時延展性;沒有應用程式停機。
在日誌管理方面,“Flex Logs ”是一個重要發佈。 這為存儲和保留大批量數據日誌提供了一種更具成本效益的方法。 其價格僅為每年每 100 萬條日誌 0.60 美元,並可將存儲和查詢成本分開。 因此,該產品是符合長期數據存儲規定的理想之選。 Flex Logs 能以並行、獨立的方式輕鬆擴展存儲和計算。 這與 Shopify 和其他網站構建工具的無頭商務概念類似,都是將前端和後端維護分開。 Datadog 的這種分離為客戶帶來了更多的數據可擴充性、定製化和成本優化。 相反,從彈性日誌進行查詢的速度比 Datadog 的標準日誌層慢。 這使得 Flex Logs 更適合用於不那麼頻繁需要的、優先順序較低的數據。 最後,它首次推出了 「錯誤跟蹤日誌」,可以將無數的編碼錯誤總結成 「可操作報告」 ,並提供簡單的調試步驟。
雲安全創新:
該公司引入了軟體構成分析,以發現開發中的軟體漏洞。 這進一步加深了 Datadog 在軟體開發、安全和運營(DevSecOps)生命週期中的 「左側 」地位。 再往左邊意味著更接近實際的原始程式碼的創建。 再往右,意味著更接近軟體包的部署。 其 CIEM 和 SIEM 產品(已在上文定義)首次亮相,使 Datadog 的雲安全客戶數量達到 6000 家。 除數據日誌外,它還增加了一個新工具,用於掃描真實用戶監控(RUM)事件中的敏感數據。
更多新聞
- 在日本啟動了新的數據中心。
- 獲得 FedRAMP High Impact Level 5(IL5)授權,可簽訂更多政府合約。
- 為 AWS 和 Azure 客戶增加了雲成本管理功能,使公共雲的總成本更加透明。
觀點
這一季度很不錯。 該指引在三個季度中再一次顯得有些不如人意。 不是很糟糕,但也不是很好。 平臺交叉銷售正在發揮作用,進軍雲安全領域開局良好,並繼續快速推出新的創新產品。 不過,Snowflake 和 CrowdStrike 等這類公司的增長速度正在迅速放緩,它們也都將在 2024 年繼續提供更多的槓桿作用。 這基本上是 Datadog 最難對付的兩個軟體競爭對手,但其倍數與這兩個競爭對手不相上下。 這一季度並非紅旗招展,也不值得令人驚奇。