會有更多美國銀行倒閉嗎? 加上 CBDC、私人信貸、中國

參加 BBAE 於 1 月 31 日舉行的現場網路研討會:美國東部時間 1 月 31 日(週三)晚上 8 點,我將與 Brad Freeman(Stock Market Nerd 的創始人)一起舉行網路直播研討會。 我們將回答您的問題。 我將談論決定 2024 年投資格局的三大問題,Brad 將談論三大股票(亞馬遜是其中之一)。
歡迎觀看。 請在此報名。

我的朋友和前同事Jia Guo創辦了一個影片頻道,我很榮幸成為她的第一位嘉賓。 在大約 30 分鐘的時間裡,我們談到了美國的銀行業形勢、私人信貸、CBDCs、中國以及一些其他問題。

傳統電視的優勢在於效率——簡明扼要地表達你的觀點——而影片時間長、結構不那麼嚴謹的優勢則在於可以讓事情更直觀。

例如,Jia一開始就提到了斯坦福大學阿米特-塞魯(Amit Seru)的一篇論文,該論文主要指出,由於銀行賬面資產價值與這些資產的市場價值之間存在 2.2 萬億美元的差異,可能會出現更多矽谷銀行式的銀行擠兌。

這太奇怪了,我在《福布斯》上也寫過關於潛在會計問題的文章。 如果銀行打算持有資產直至到期,它們可以選擇以原始成本(根據攤銷調整)而不是更常見的市場價值將其記錄在資產負債表上。 從市場價值的角度來看,利率上升會壓低原有債券的價值(當新債券支付更高的收益時,沒有人想要舊的、低收益的債券…… 除非低收益債券的價格下降到足以使收益率大致相當),但如果銀行表示有意持有到期,就不必調整這些債券資產的帳面價值。

意圖是一回事。 但是,如果銀行沒有能力將其持有至到期日(即出現銀行擠兌或其他緊急需求)怎麼辦?

這是 SVB 的問題。

在 SVB 之前,銀行倒閉被認為是發生在信用品質差的小銀行身上的事情,而且通常發生在經濟衰退時期。 但 SVB 的借款人信用度很高。 它的 「問題」資產是純淨的美國國債,沒有信用風險(但利率風險,正如 SVB 所瞭解到的)。 而 SVB 在經濟繁榮時卻失敗了。

我們不僅需要為銀行倒閉建立新的檔案,還需要修改會計準則,即使是銀行打算持有到期的資產,也要改用按市值計價的會計方法。 (可以想像銀行高管因為我說了這句話而向我扔雞蛋的場景)。

我希望我沒有看錯,塞魯教授的結論略顯戲劇性——我不認為我們在即將降息的環境中會承受同樣的風險。 但這樣的環境可能是一個更容易對會計準則進行必要修改的“政治”環境。

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在分享訪談的同時,這裡也有我最近接受雅虎財經電視台採訪的內容。

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