每周綜述:通脹下降、利率上升、中國關稅、神秘股票

每周綜述:通脹下降、利率上升、中國關稅、神秘股票

伯克希爾-哈撒韋公司神秘股票揭秘

幾天前,我在 BBAE 博客中寫道,儘管人們有所期待,但股東們仍未得知巴菲特一直在購買的神秘金融股的身份,並且一直在請求美國證券交易委員會(SEC)特批不要披露,以免在此之前過多地推高股價。 伯克希爾哈撒韋公司(NYSE:$BRK)已完成建倉。

現在,伯克希爾公司的 13-F 表格披露,它的保險公司是Chubb(NYSE:$CB)——該公司股票在公告發佈后迅速上漲。 根據披露的信息,我們可以認為伯克希爾在Chubb 6% 的持股比例也可能是目前的極限。

通貨膨脹

如果說有什麼故事可以一直講下去,那就是通貨膨脹。

我這可不是好話。 我有點厭倦了。 你可能也是。 它既影響我們的日常生活,也影響我們的投資組合。

通貨膨脹讓人困惑,顯然連喬-拜登也不例外。 “我上任時,通貨膨脹率是9%。 現在是 3%“,他一直這麼說(實際上他上任時的通脹率是 1.4%,但已經很接近了,對吧? )

來源:美聯社新聞網

實際上,自拜登上任以來 ,物價已經上漲了近 20%。 平心而論,我認為美國總統並沒有那麼大的權力來左右通貨膨脹的走向,所以這不是他的,但也許這也不是一個值得炫耀的地方。

無論如何,最近的CPI報告顯示,截至4月份的過去12個月中,物價上漲了3.4%,略好於截至3月份的過去12個月中3.5%的漲幅。

通貨膨脹的消息對股市來說是個好消息:道瓊斯工業平均指數有史以來首次突破 40,000 點,儘管是在中午交易時段

美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾(Jerome Powell)對通脹消息感到失望,他說通脹下降得不夠快。 公平地說,他引用的也是 4 月份生產者價格指數 0.5% 的增幅,而美聯儲通常以個人消費支出來衡量通脹(而非消費物價指數),PCE 尚未開始呈下降趨勢。

來源:美國經濟分析局

利率:別再試圖預測利率

你關心通貨膨脹,是因為你要花更多錢買人造黃油。 你的投資組合之所以關心它,是因為它可能促使央行提高利率。

如果說我在利率方面可以傳授什麼經驗的話,那就是利率幾乎是無法預測的,尤其是在波動時期,而只有在波動時期,預測才是真正有用的。

下面這幅圖已經有點老了,涉及的是通貨膨脹與利率的關係,但原理是一樣的:經濟預測幾乎是個笑話,畢竟預測的結果很糟糕。

來源:吉姆-比安科的 X 帳戶

2023年12月27日,你知道芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具(CME FedWatch Tool)給出的2024年3月降息的幾率有多大嗎?

90%.

這就對了。 但這並沒有發生。

市場預期今年會有七至八次降息。 美聯儲預測會有三到四次。

一個半月前,晨星公司還說要降息5次

就在幾天后,明尼阿波利斯聯儲主席尼爾-卡什卡利(Neel Kashkari)表示,2024 年可能不會降息。

債券大王比爾-格羅斯(Bill Gross)——第一個創建債券基金的人——站在了利率持平到上漲的陣營中,甚至建議人們不要購買債券基金。 (如果你是新手,要知道如果 “新 ”利率上升,就沒有人願意購買支付較低利率的舊債券–除非它們的價格下降)。

來源:比爾-格羅斯的 X 帳戶

比爾-格羅斯說的更多的是國庫券利率,而不是美聯儲准控制的聯邦基金利率,儘管從長遠來看,兩者的走勢往往相似。 博主查理-比列洛(Charlie Bilello)也分享了格羅斯的推文,他的觀點很有道理:現在的利率相當不錯,而且人們很少會為了資本增值而購買債券基金。

鮑威爾表示,2024 年美聯儲基金加息至少是不可能的

誰說得對?

沒人。 都是猜測。

喬-拜登發佈對華關稅新政

說到通貨膨脹,拜登總統最近大幅提高了從中國進口的各種商品的關稅,其中最引人注目的可能是電動汽車。

Sincisom 公司的比爾-畢曉普(Bill Bishop)編製了一份簡明的表格如下:

通貨膨脹表
資料來源:比爾-畢曉普/ Sinocism 通訊

可以預見的是,全美零售聯合會對此表示不滿,一些記者指出,拜登此前曾抨擊過唐納德-特朗普對中國徵收的關稅——特朗普不懂基礎知識。 他認為關稅是由中國支付的。 任何經濟學大一的學生都能告訴你,美國人民正在為他的關稅買單。“——但可以肯定地說,總體而言,隨著時間的推移,中國對美國的貿易政策比美國對中國的貿易政策更加不平衡。

但是,人們還是對這些關稅的規模和突然性感到驚訝,因為這似乎是為選舉服務的。 當然,還可以通過墨西哥和越南的貨物路線來顛覆它們。

可能更多的是功能而不是缺陷,中國也會理解,這些新關稅是有嚴格針對性的。 正如彭博社所指出的,新關稅主要不涉及稀有礦產等產品,而中國是這些產品的主要供應國。

美國迴避中國主導的關鍵礦產
圖片來自彭博社

事實上,彭博社的詹姆斯-梅傑(James Mayger)指出了太陽能電池板製造材料的一個相關諷刺:美國政府可能在概念上想徵收關稅,但卻沒有這樣做,因為美國需要這些材料,就像中國政府之前宣佈限制這些材料的出口,但卻因為自己的企業需要這些收入而打了退堂鼓。

商業方面並不總是反關稅或出口限制的尾巴——英偉達和其他美國晶元製造商肯定因半導體出口限制而失去了業務——但有時確實如此。 雖然中美貿易一直在緩慢萎縮,但重點應該是 「緩慢」——兩國都受益匪淺,以至於不能扼殺一隻金鵝。

BBAE:開拓投資的全新視野

本文僅供信息參考,既不構成投資建議,也不構成買賣證券的邀約。 所有投資都存在固有風險,包括本金的全部損失,而且過去的業績並不保證未來的結果。 在做出任何投資決策之前,請您進行充分的研究或諮詢金融專家。 詹姆斯擁有伯克希爾哈撒韋公司的股票。 BBAE 在上述任何投資中均沒有持倉。

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