Silver Beech Capital 深入研究 WillScot Mobile Mini ($WSC) 和 Dentalcorp ($DNTL)

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Silver Beech Capital 深入研究 WillScot Mobile Mini ($WSC) 和 Dentalcorp ($DNTL)

在 2024 年第一季度投資者信中,銀櫸資本(Silver Beech Capital)展示了其嚴謹的價值導向方法,介紹了 WillScot Mobile Mini ($WSC) 和 Dentalcorp ($DNTL) 令人信服的投資案例。 投資組合經理詹姆斯-霍利爾(James Hollier)和他的團隊認為,這些低調的公司擁有強勁的基本面、經常性收入流和巨大的上升潛力。

WillScot Mobile Mini ($WSC)

  • 北美模組化建築單元和攜帶型倉儲的主要供應商
  • 將技術過時風險降至最低的關鍵任務產品
  • 非凡的定價能力:儘管利用率下降,2019-2023 年每單位平均租金仍有 16% 的年增長率
  • 合同經常性收入、領先的市場份額和高資本回報率
  • 平均租賃期為 3 年,相對不受經濟疲軟的影響
  • 極具吸引力的估值:2023 年EBITDA 為 11 倍,2024 年自由現金流收益率為 7%
  • Silver Beech公司認為公允價值有 50%以上的上漲空間

Dentalcorp ($DNTL)

  • 加拿大領先的牙科診所整合商,之前在 2023 年第三季度的信函中討論過
  • 可預測的經常性現金流,89% 的患者就診是經常性的
  • 加拿大是全球牙科達標率最高的國家之一
  • 在政府推出新的牙科補貼之前,近期收入增長放緩可能是暫時的
  • 靈活的併購戰略; Dentalcorp 可停止併購並在穩定狀態下運營業務,從而獲利
  • 2024年息稅折舊及攤銷前利潤為 9 倍,自由現金流收益率為 11%,價值被低估
  • Silver Beech公司認為公允價值比當前價格高出 70% 以上

Silver Beech Capital 對 $WSC 和 $DNTL 的投資論證基於幾個關鍵因素:具有經常性收入的優質業務、市場領先地位、協調一致的管理團隊以及引人注目的估值。 該公司認為,市場忽視了這些公司,這為有耐心的長期投資者提供了一個極具吸引力的機會。

儘管近期存在波動和經濟不利因素,但 Silver Beech Capital 依然對 $WSC 和 $DNTL 的長期前景充滿信心。 隨著這些公司繼續利用其競爭優勢併產生穩定的現金流,投資團隊相信,即使整個市場仍然充滿挑戰,這些公司也有能力在未來幾年為投資者帶來豐厚的回報。

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