WeRide （$WRD）IPO：您需要瞭解的一切
中國自動駕駛技術公司 WeRide（WRD）最近提交了在美國首次公開募股（IPO）的申請。 WeRide 打算本周在納斯達克上市，股票代碼為 “WRD”。 在本文中，我將對WeRide的IPO進行深入分析，包括其商業模式、產品組合、財務表現和競爭格局。
什麼是 WeRide
WeRide 成立於 2017 年，專注於開發和商業化從 2 級到 4 級自動駕駛的自動駕駛解決方案。 下文概述了 WeRide 的主要產品及其目前的運營狀況：
主要產品
- 機器人計程車：WeRide 的旗艦產品，提供完全自主的打車服務。 WeRide 聲稱自己是全球首家向公眾提供付費 4 級機器人計程車服務的公司。 這些機器人計程車在五個城市運營。 自 2019 年 11 月推出以來，WeRide 的機器人計程車已在中國和中東的開放道路上完成了 1700 天的商業運營，未發生一起事故。
- 機器人公交車：專為微型交通應用而設計的自動駕駛小巴，已在全球近30個城市部署，包括豪華度假村和熱門旅遊景點。 該公司稱，已生產了 300 多輛 Robobus，目前正在運營中。
- Robovan：一款專注於城市物流和送貨服務的自動駕駛汽車，目前正處於商業試點階段。 據該公司稱，它是同類產品中首款獲得開放道路試駕許可的產品。
- 掃地機器人：用於環境衛生的自動駕駛汽車，是 WeRide 多元化自動駕駛汽車產品群組的一部分。 機器人清掃車正在九個城市進行試驗和商業運營。
- 先進駕駛解決方案（ADAS）：該系統可集成到各種類型的車輛中，以實現自動駕駛功能。 WeRide 與博世合作開發 ADAS 解決方案。
估值和籌資目標
WeRide 的目標估值高達50億美元。 公司預計將從首次公開募股中獲得約 9,600萬美元（如果承銷商完全行使超額配售權，則約為1.113億美元）。 在扣除承銷折扣、傭金和預計發行費用后，這一估計值假定IPO發行價為每股美國存托股票 17.00 美元，即預計發行區間的中點。 此外，WeRide 預計將從同時進行的私募中獲得 3.203 億美元的凈收益。
同時進行的私募中最大的投資者包括
- Alliance Ventures（9,700 萬美元）
- JSC International Investment Fund SPC（6950 萬美元）
- Get Ride 公司（5,000 萬美元）
- Beijing Minghong（4 600 萬美元）
據Crunchbase 報導，2022年，WeRide 在 D 輪私募融資中籌集了 4 億美元，估值達 40 億美元。
收益的使用
公司預計將此次募集的資金用於推動幾個關鍵領域的增長和發展。 資金分配如下
- 35%：自動駕駛技術、產品和服務的研發。
- 30%：自動駕駛車隊的商業化和運營，包括拓展新市場的營銷活動。
- 25%：資本支出，包括購買測試車輛、開發設施和支付行政費用。
- 10%：一般企業用途和周轉資金。
財務數據
收入
2021 年至 2022 年，WeRide 的收入大幅增長，增幅高達 281.7%。 這一增長主要得益於服務收入的激增，尤其是為博世提供的定製研發服務。 然而，2023 年的收入卻比上一年下降了23.8%。 這種下滑趨勢一直持續到 2024 年上半年，與 2023 年同期相比進一步下降了 17.8%。
2023年收入減少的主要原因是機器人巴士和機器人計程車的銷量大幅下降，2023年僅售出19輛機器人巴士和3輛機器人計程車，而2022年分別為90輛和11輛。
收入波動反映了自動駕駛行業商業化的早期階段，並不一定預示著長期增長潛力。
毛利潤和獲利率
- 毛利潤：從 710 萬美元（2021 年）增至 3 200 萬美元（2022 年），然後降至 2 520 萬美元（2023 年）
- 2024 年上半年：750 萬美元（比 2023 年上半年減少 35）
- 毛利率：從 37.4%（2021 年）提高到 45.5%（2023 年），但在 2024 年上半年降至 36.5
獲利率的波動與服務收入的變化密切相關，服務收入的獲利率通常高於產品銷售的獲利率。
流動性
截至 2024 年 6 月 30 日，WeRide 擁有 23.495 億元人民幣（約合 3.233 億美元）的現金及現金等價物。 公司認為，這些流動資金足以滿足當前和預期的營運資金需求以及至少未來 12 個月的資本支出。
WeRide 競爭對手分析
WeRide 面臨著來自老牌科技巨頭和專業自動駕駛初創公司的競爭。 每個競爭者都為市場帶來了獨特的優勢。 值得注意的是，這份競爭對手名單並不詳盡：
Waymo
- 競爭領域：機器人計程車服務和自動駕駛卡車
- 支援方：Alphabet（母公司）
- 估值：估計為 300億美元（截至2021年）
- 主要市場：美國
Waymo 的前身是谷歌自動駕駛汽車專案，是自動駕駛技術和機器人計程車服務領域的領導者，對 WeRide 構成了巨大的競爭。
Cruise
- 競爭領域：機器人計程車服務和自主配送
- 支援方：通用汽車、本田
- 估值：300 億美元（截至 2021 年），據路透社報導，2024 年的估值削減了一半以上。
- 主要市場：美國
Cruise 正在開發機器人計程車服務和自動送貨車輛，與 WeRide 的機器人計程車和 robovan 產品直接競爭。
Pony.ai
- 競爭領域：機器人計程車服務和自動駕駛卡車
- 支援方：豐田
- 估值： 85 億美元（截至 2021 年）
- 主要市場：中國和美國
Pony.ai 是 WeRide 最接近的競爭對手之一，在中國和美國均有運營。 它專注於機器人計程車服務，也涉足自動駕駛卡車領域。
AutoX
- 競爭領域：機器人計程車服務
- 支援：阿裡巴巴、東風汽車和上汽集團
- 估值：未公開披露
- 主要市場：中國
AutoX 主要致力於在中國提供機器人計程車服務，在本土市場與 WeRide 直接競爭。
百度阿波羅
- 競爭領域：機器人計程車服務和自動駕駛技術
- 支援方：百度（母公司）
- 估值：未單獨披露（百度的一部分）
- 主要市場：中國
百度的 Apollo 專案與 WeRide 在機器人計程車服務和向其他汽車製造商提供自動駕駛技術方面展開競爭。
Momenta
- 競爭領域：自動駕駛軟體
- 支援方：上汽集團、豐田汽車、博世、戴姆勒、新奧資本
- 估值：超過 10億美元（截至2021年）
- 主要市場：中國
Momenta 專注於開發自動駕駛軟體，在向汽車製造商提供技術方面與 WeRide 展開競爭。
DeepRoute.ai
DeepRoute.ai 正在為汽車製造商開發機器人計程車服務和自動駕駛解決方案，在多個市場區隔與 WeRide 展開直接競爭。
極光創新公司（紐約證券交易所股票代碼：AUR）
- 競爭領域：自動駕駛卡車和機器人計程車服務
- 由優步、豐田
- 估值：64 億美元（公開交易）
- 主要市場：美國
自動駕駛市場仍然競爭激烈，充滿活力，技術的快速進步和不斷變化的監管環境塑造著行業的未來。
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