Arm的IPO現在是街頭巷尾熱議的話題。
原因是，即使此次IPO僅募資50億美元 —SoftBank之前期望的一半—這也將成為2023年至今美國規模最大的IPO，更可能是全年規模最大的IPO。
正如 Ernst & Young 的圖表所示，現在我們處於IPO的“枯水期”，SoftBank聘請的28家承銷投行可謂是“久旱逢甘霖”了。
但這個IPO有些不尋常，正如我昨晚在BBC的《Wake Up to Money》中告訴威爾·貝恩（Will Bain）的。
事情是這樣的，SoftBank在2016年以320億美元的價格買下Arm。 Arm 設計半導體晶片架構和相關軟體，但不負責製造或銷售。 Arm設計的晶片往往小巧經濟，非常適合用於手機; 事實上，99%的手機都在使用Arm架構的晶元。 去年Arm設計的晶片產量為310億。
據報導，Arm在被SoftBank收購後，有點停滯不前; 最近的業績表現疲軟，公司非常希望將業務從手機和家電晶元擴展到數據中心，尤其是人工智慧。
人工智慧非常熱門：這個熱點在幾個月前讓Nvidia的市值達到了1.2萬億美元。 Nvidia是一家真正製造晶元的公司，曾在2020年試圖收購Arm，目前仍在投資Arm的IPO。
SoftBank 在經歷旗下的Vision基金剛虧損320億美元後，又折戟 WeWork 和 Oyo的投資，如今已被大眾形容是“看見熱門產業就投錢”。SoftBank總裁孫正義的想法我無從得知，但我猜測，他是發現了冷清IPO市場中那炙手可熱的熱門產業股 — 被描述為「貼近人工智慧」的Arm公司，因此難免讓人懷疑他是希望藉助該產業的熱度獲得優勢。
但劇本走向通常不如人意。
不過現在一切都還沒有定論。 IPO預計下周發行，投行正在向機構投資者進行路演並促進投資意向，相信多少會讓更多人感興趣。 準IPO公司和投行有時會刻意降低媒體熱度，以利在IPO當天提供上漲的意外之喜。 現在，IPO市場表現不佳，學術界也已經證實了這一點，因此這種“彈簧式上漲”對公司的估值助益有待商榷。 但如果你是從IPO所得中抽成的經理人，那短暫的狂飆會對你有幫助。
無論如何，準IPO公司的實控者可以決定分配給公開市場流通的股份數量。 份額一般不會很大，Arm的流通份額大概會是10%。 但這10%究竟值多少？
SoftBank曾希望投資者能為Arm的IPO估值700億美元，現在，估值更接近500億美元。
令人沮喪的是，在8月18日，據報導SoftBank支付了160億美元回購2017年出售給SoftBank Vision基金的25% Arm股權。 8月18日的收購估值為640億美元。
是的，對於一家公司來說，賣出後又從自己的風險投資基金買回，這看上去是很奇怪的行為。 而且正如Doomberg曾提出的，人們可能懷疑SoftBank是希望通過創建一個最近的交易估值來為Arm設立一個基準，以便IPO投資者可以以此為錨。
我也希望如此。 如果這是計劃的一部分，那麼這些IPO投資者似乎並不買帳——SoftBank表示，640億美元的估值是通過一個預先設定的公式確定的，沒有透露更多細節。 但這與我們最近看到的520億美元相差甚遠。
但就像你我不會花64美元買東西，然後幾周後以50或52美元的價格賣出一樣，為什麼軟銀要以640億美元的估值支付160億美元購買股份，然後幾周后以20%的折扣出售呢？
James
p.s. 希望你不會買入一檔股票，又在幾周後以20%的折扣賣出… 但願你會購買優質企業的股票並長期持有它們，以獲得穩定增長的收益。 也希望你會選擇使用BBAE來實現這個目標。 點擊這裡查看BBAE為您提供的交易優勢。
本文僅供信息參考，既不構成投資建議，也不構成買賣證券的邀約。 投資具有固有的風險。 在做出任何投資決策之前，請您進行充分的研究或諮詢金融專家。
